建筑装饰行业：以史为鉴，窥探未来~从市值排名看行业发展历程.docxVIP

HYPERLINK / 内容目录 HYPERLINK / TOC \o 1-1 \h \z \u HYPERLINK \l _TOC_250005 架桥修路，兴业致富；建筑上市先锋：地方路桥 3 HYPERLINK \l _TOC_250004 姗姗来迟，轰轰烈烈；行业顶梁柱：建筑央企 5 HYPERLINK \l _TOC_250003 厉兵秣马，蓄势后发；后起之秀：装饰、园林、设计 8 HYPERLINK \l _TOC_250002 百花齐放，砥砺前行；板块更迭，上下求索 10 HYPERLINK \l _TOC_250001 投资建议 11 HYPERLINK \l _TOC_250000 风险提示 11 图表目录 图 1：全国高速公路里程（万公里） 3 图 2：地方路桥历年上市公司数量（个） 3 图 3：上市的地方路桥公司数量占比 4 图 4：上市的建筑央企收入占上市的建筑行业公司总收入比重 6 图 5：建筑央企历年收入（亿元） 6 图 6：建筑央企历年年末市值（亿元） 7 图 7：装饰板块上市公司数量（个） 8 图 8：装饰行业产值（万亿元）及上市装饰公司收入占产值比重 8 图 9：上市的园林公司数量（个） 8 图 10：城市环境基础设施投资额（万亿元）及上市园林公司收入占比 8 图 11：上市的设计公司数量（个） 9 图 12：全国工程勘察设计企业营收（万亿元）及上市设计公司收入占比 9 图 13：建筑行业不同板块上市公司个数占比 10 图 14：建筑行业不同板块上市公司收入占比 10 表 1：1999.5.17-2001.6.14 期间建筑行业公司股价最大收益率 5 表 2：2005.6.6-2007.10.16 期间建筑行业公司股价最大收益率 5 表 3：2014.6.20-2015.6.12 期间建筑行业公司收益率（前 10） 7 HYPERLINK / 建筑行业是一个极具分量与魅力的行业。城市就像一本打开的书，从中可以看出它的抱负， 而建筑就是这本书最显眼的篇章。2018 年我国 GDP 初步核算 90 万亿元，而建筑行业的景气度指标固定资产投资约 64 万亿元，建筑与工程就是投资的具体落地形式。2017 年建筑行业总产值 21.39 万亿元，其与经济、社会的紧密联系可见一斑。 HYPERLINK / 当然，建筑行业的发展与建筑业的上市公司息息相关。2017 年上市的建筑公司营业收入占建筑行业总产值的比重为 20.19 。当我们在孜孜不倦地探索建筑行业未来发展动向的时候，停下来回顾一下它所走过的路会意外的让人豁然开朗。 架桥修路，兴业致富；建筑上市先锋：地方路桥 要致富，先修路。经济发展水平较低的 90 年代，也是公路等交通事业快速发展的重要历史时期。一方面投资于交通等基础设施建设会带动 GDP 增长，另一方面，便捷的交通也会进一步带动经济发展。因此，道路等交通基础设施建设成为发展重点。在公路建设突飞猛进的同时，高速公路里程数也不断增长。1995-2000 年是高速公里里程增速最快的年份， 年平均增长率 48.23 。路桥建设的需求带动了地方路桥公司的成长与上市。 图 1：全国高速公路里程（万公里） 资料来源：wind、 1992 年 1 月邓小平同志南巡讲话解决了股份制试点“姓资”还是“姓社”的问题，明确了 股份制的性质，彻底地解放了人们的思想观念。1992 年 5 月 21 日上交所取消涨停板限制。 1993 年 4 月 22 日发布了《股票公开发行与交易管理暂行条例》。该《条例》以法律形式确立了中国证券市场的管理体制，对股票的发行、交易、上市公司的收购和兼并、上市公司信息披露和证券违法行为的调查和处罚等都做了明确的规定。 1993 年 11 月，隧道股份敏锐的捕捉到改革的春风，召开公司创立暨第一届股东大会，正 式改制为上海隧道工程股份有限公司。1994 年1 月28 日正式在上海证券交易所挂牌上市。隧道股份新股发行时就受到了投资者的青睐，当时除了控股股东外，其第二大股东和第三大股东分别为深圳蓝天基金基金管理公司（持股 1.19 ）、上海万国证券公司（持股 0.95 ）。 隧道股份位于时代先锋上海，上海的发展带动了企业的成长，隧道股份业绩优良，满足上市条件，并且 1965 年成立的它积累了丰富的企业管理经验，并在上海接受了先进理念的熏陶。可见隧道股份成为建筑行业第一个上市的建筑公司绝非偶然。 图 2：地方路桥历年上市公司数量（个） HYPERLINK / HYPERLINK / 资料来源：wind、 1996 年 11 月 18 日，建筑行业第二个上市公司倍特高新登录深交所，倍特高新位于成都， 1992 年 7 月成立，是国家高新技术产业开发区中第一批股份制试