建筑与工程行业勘设行业专题报告：扩容升级，头部集中.docxVIP

目录 HYPERLINK \l _TOC_250019 工程咨询：建筑产业链最前端，集中度分散 5 HYPERLINK \l _TOC_250018 产业定位：建筑产业链最前端 5 HYPERLINK \l _TOC_250017 发展历程：事业单位到企业，“小业主”到“服务商” 6 HYPERLINK \l _TOC_250016 行业空间：城镇化需求仍存，预计 2020 年超 6600 亿 7 HYPERLINK \l _TOC_250015 竞争格局：分层竞争，高度分散 10 HYPERLINK \l _TOC_250014 行业利润率：工程承包业务拖累盈利能力 13 HYPERLINK \l _TOC_250013 商业模式决定核心竞争力：资质、品牌及渠道 14 HYPERLINK \l _TOC_250012 勘设业务流程：项目承接→产品生产→项目回款 14 HYPERLINK \l _TOC_250011 项目承接：招投标+非投标方式 14 HYPERLINK \l _TOC_250010 产品实现：项目大纲→设计实施→交付及后期服务 16 HYPERLINK \l _TOC_250009 收入确认及回款：实际回款往往滞后合同约定期 17 HYPERLINK \l _TOC_250008 核心竞争力：资质+品牌+渠道 18 HYPERLINK \l _TOC_250007 行业发展趋势：头部集中，规模提升 22 HYPERLINK \l _TOC_250006 “四库一平台”：供给侧改革，加速劣质产能出清 22 HYPERLINK \l _TOC_250005 机构资质改革，龙头企业有望更受青睐 22 HYPERLINK \l _TOC_250004 行业整合势在必行，强者愈强 23 HYPERLINK \l _TOC_250003 工程咨询费率有待提升，行业蛋糕扩大有望 25 HYPERLINK \l _TOC_250002 继续推荐苏交科和中设集团 26 HYPERLINK \l _TOC_250001 苏交科：并购战略不止步，股权激励动力足 26 HYPERLINK \l _TOC_250000 中设集团：省外渗透悄然加快，订单充裕保障未来增长 28 图表目录 图 1：工程咨询处于建筑产业链最前端 5 图 2：工程咨询主要细分领域 5 图 3：勘察设计是目前上市工程咨询企业的核心业务 6 图 4：工程咨询企业制度改革大致历程 6 图 5：勘察设计企业历史沿革 7 图 6：2017 年全国勘察、设计及技术管理业务收入 5403 亿元 7 图 7：勘察、设计及技术管理业务收入仅占基建+地产投资的 2% 7 图 8：美国城镇化率达到 70%左右时粗钢产量见顶 8 图 9：日本城镇化率同样达到 70%左右时粗钢产量见顶 8 图 10：截至 2017 年我国城镇化率仅 58.5% 9 图 11：预计到 2020 年勘察、设计及技术管理业务收入规模或超 6600 亿元（亿元） 9 图 12：2018 年前 11 月全国公路投资增速大幅下滑 10 图 13：近年铁路投资总体维持在 8000 亿元左右 10 图 14：近年全国轨道交通投资总体维持高速增长 10 图 15：CR60 收入占比从 2006 年的 46.5%下滑到 2017 年的 32.9% 12 图 16：上市龙头苏交科勘察设计收入仅占整个行业的 0.62% 12 图 17：2006-2017 年期间勘察设计机构数量接近翻倍 13 图 18：2006-2017 年期间勘察设计职工人数增长约 2.8 倍 13 图 19：部分上市勘察设计企业工程咨询与承包业务毛利率对比 13 图 20：勘察设计企业整体净利润及净利率情况 13 图 21：苏交科工程咨询业务各项成本占收入比重 14 图 22：苏交科工程承包业务各项成本占收入比重 14 图 23：勘设项目的招投标流程 15 图 24：招投标模式下勘设企业承接业务流程 16 图 25：非投标模式下勘设企业承接业务流程 16 图 26：设研院勘设业务产品生产流程图 17 图 27：工程咨询业务流程 18 图 28：勘察设计企业资质情况 20 图 29：勘察设计企业人才情况 21 图 30：苏交科省外并购打破区域壁垒，省外收入实现快速增长 21 图 31：苏交科跨专业并购打破专业壁垒，检测业务收入亦快速增长 21 图 32：住建部“四库一平台” 22 图 33：勘察设计企业上市时间轴 25 图 34：苏交科发展历程简要梳理 26 图 35：上市以来公司省外收入维持高增长 27 图 36：2016-2017 年公司海外收入大幅增长 27 图 37：公司上市以来激励充足 28 图 3