建筑行业月度观察_2：地方债集中发行，基建融资同比显著改善.docxVIP

目录 TOC \o 1-2 \h \z \u HYPERLINK \l _bookmark0 中金建筑月度观点 3 HYPERLINK \l _bookmark1 2 月行业观点：公路投资有望加速增长，城轨审批加速拉动产业链发展 3 HYPERLINK \l _bookmark2 A 股 2 月组合：中国建筑、苏交科、隧道股份 3 HYPERLINK \l _bookmark3 H 股 2 月组合：中国交通建设、城建设计 3 HYPERLINK \l _bookmark5 市场回顾 5 HYPERLINK \l _bookmark6 板块走势：1 月建筑 A/H 股表现分化，总体跑输大盘 5 HYPERLINK \l _bookmark9 个股走势：1 月 A/H 建筑个股表现分化 6 HYPERLINK \l _bookmark12 月度数据观察 7 HYPERLINK \l _bookmark13 新签订单：12 月新签订单单月增速再次回落 7 HYPERLINK \l _bookmark15 PPP 数据：12 月 PPP 项目成交额降幅继续小幅收窄 7 HYPERLINK \l _bookmark17 地产数据：销售面积增速仍低，开发商到位资金显著收缩 8 HYPERLINK \l _bookmark20 投资数据：基建投资加速增长，地产建筑工程投资增速继续回升 8 HYPERLINK \l _bookmark23 融资数据：城投债融资额保持高位，而社融增速仍低 10 HYPERLINK \l _bookmark29 其他相关数据：前瞻指标分化，重卡、小挖销量回暖 12 图表 HYPERLINK \l _bookmark4 图表 1: 中金建筑 A/H 股月度投资组合 4 HYPERLINK \l _bookmark7 图表 2: 1 月 A 股建筑板块走势与大盘比较 5 HYPERLINK \l _bookmark8 图表 3: 1 月 H 股重点建筑公司股价涨跌与大盘比较 5 HYPERLINK \l _bookmark10 图表 4: 1 月建筑 A/H 股涨幅前十大及上涨理由 6 HYPERLINK \l _bookmark11 图表 5: 1 月建筑 A/H 股跌幅前十大及下跌理由 6 HYPERLINK \l _bookmark14 图表 6: 1~12M18 样本建筑企业新签订单累计增长 8.5% 7 HYPERLINK \l _bookmark16 图表 7: 2018 年 12 月全国 PPP 市场成交额同比下滑 39.3% 7 HYPERLINK \l _bookmark18 图表 8: 2018 年 12 月商品房销售面积增速回正，新开工面积增速维持高位 8 HYPERLINK \l _bookmark19 图表 9: 2018 年 12 月土地购臵面积增速平稳，到位资金增速大幅下滑 8 HYPERLINK \l _bookmark21 图表 10: 2018 年 12 月地产建筑投资增速继续提升 9 HYPERLINK \l _bookmark22 图表 11: 月度投资数据一览 9 HYPERLINK \l _bookmark24 图表 12: 1 月地方债发行和融资规模保持高位 10 HYPERLINK \l _bookmark25 图表 13: 1 月城投债净融资额维持高位 10 HYPERLINK \l _bookmark26 图表 14: 12 月新增社融 1.59 万亿元，其中新增人民币贷款 0.93 万亿元 11 HYPERLINK \l _bookmark27 图表 15: 1 月短期企业债利率水平显著下降 11 HYPERLINK \l _bookmark28 图表 16: 1 月企业债利率水平总体下降 11 HYPERLINK \l _bookmark30 图表 17: 12 月粗钢产量同比增长 8.2% 12 HYPERLINK \l _bookmark31 图表 18: 12 月水泥产量增速环比回升 12 HYPERLINK \l _bookmark32 图表 19: 12 月重卡销量同比增速继续回升 12 HYPERLINK \l _bookmark33 图表 20: 12 月挖掘机销量增速和利用小时数均有所回落 13 请仔 HYPERLINK \l _bookmark34 图表 21: 可比公司估值表 13 请仔 中金建筑月度观点 2 月行业观点：公路投资有望加速增长，城轨审批加速拉动产业链发展 ? 1Q19 基建投资有望继续加速增长。12 月基建投资增速环比提高 4.2ppt 至 7.7%，