建筑材料行业:竣工“姗姗来迟”,玻璃或迎“暖春”.docxVIP

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HYPERLINK / 请务必阅读正文之后的重要声明部分 HYPERLINK / 请务必阅读正文之后的重要声明部分 HYPERLINK \l _bookmark0 前言..................................................................................................................... - 4 - HYPERLINK \l _bookmark1 2019 年地产建安-竣工环节投资有望一扫颓势.................................................... - 4 - HYPERLINK \l _bookmark2 “量入为出”成为近年地产行业的主基调................................................... - 4 - HYPERLINK \l _bookmark13 2019 年地产链条的结构性机会在建安-竣工端 ............................................ - 7 - HYPERLINK \l _bookmark18 期待玻璃供需两端迟到的“共振” ......................................................................... - 9 - HYPERLINK \l _bookmark19 地产“高期房销售+低库存”现状对玻璃需求提供支撑 ................................... - 9 - HYPERLINK \l _bookmark20 2018 年前三季度高盈利推迟企业冷修,冷修压力持续积累........................ - 9 - HYPERLINK \l _bookmark33 2019 年成本端压力有望缓解,利好企业盈利............................................ - 13 - HYPERLINK \l _bookmark37 旗滨集团:经营稳健,有望受益需求回暖......................................................... - 14 - HYPERLINK \l _bookmark39 风险提示............................................................................................................ - 15 - 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark3 图表 1:三四线城市销售占比越来越高............................................................... - 4 - HYPERLINK \l _bookmark4 图表 2:从销售面积增长看,近年三四线-贡献更加明显.................................... - 4 - HYPERLINK \l _bookmark5 图表 3:一线、二线、三四线城市销售增速情况(%)...................................... - 5 - HYPERLINK \l _bookmark6 图表 4:一二线城市潜在库存(万平方米)........................................................ - 5 - HYPERLINK \l _bookmark7 图表 5:三四线城市潜在库存(万平方米)........................................................ - 5 - HYPERLINK \l _bookmark8 图表 6:本轮商品房销售向新开工的传导出现了明显迟滞.................................. - 6 - HYPERLINK \l _bookmark9 图表 7:一线、二线、三四线城市新开工增速情况(%) .................................. - 6 - HYPERLINK \l _bookmark10 图表 8:房企开发资金情况并未明显受到影响.................................................... - 6 - HYPERLINK

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