《国际金融》教学课件第三章外汇与汇率.ppt

（一）基本观点-P4 假定货币数量是影响货币购买力和物价水平的唯一因素；假定一价定律成立 忽视了影响汇率短期发展变化的一些因素 在实践应用中存在着一些技术上的困难 （二）简要评价 最有名的单一商品购买力平价就是巨无霸指数（Big Mac Index），采用的商品是麦当劳的巨无霸汉堡 汉堡可以当做食物，还能用来干什么？ （三）实践运用 国家 当地价格 汇率 美元价格 PPP 货币相对于美元的高估或低估程度（%） Agentina 28 8.61 3.25 5.85 -32.11 Australia 5.3 1.23 4.32 1.11 -9.84 Brazil 13.5 2.59 5.21 2.82 8.70 Britain 2.89 0.66 4.37 0.60 -8.81 Canada 5.7 1.23 4.64 1.19 -3.14 Chile 2100 627.49 3.35 438.41 -30.13 China 17.2 6.21 2.77 3.59 -42.19 Colombia 7900 2364.98 3.34 1679.27 -30.26 Czech Republic 70.45 24.13 2.92 14.71 -39.06 Denmark 34.5 6.42 5.38 7.20 12.23 Egypt 16.93 7.35 2.30 3.53 -51.91 Hong Kong 18.8 7.75 2.43 3.92 -49.37 Big Mac Index United States $ 4.79 Big Mac Index: CNY PPP X 25 X 38 X 32 一夜倒退20年？？？ 购买力平价用于国际比较：ICP 全球性ICP 项目调查的基准年份有: 1985 年、1993 年、2005 年和2011 年。 2011年的一轮ICP覆盖了199个经济体，是迄今对世界各国购买力平价（PPP）的一次最广泛的测算。 2014年4月29日发布全球生产总值 市场汇率 购买力平价 70.294万亿美元 90.647万亿美元 人民币的购买力平价(PPP)是USD1= CNY3.506，而同期的市场汇率则为USD1= CNY6.461。 世界最大的12个经济体GDP份额（2011年） GDP排名 （PPP） 经济体 GDP份额 （PPP） GDP份额 （市场汇率） 人均GDP排名 （PPP） 1 美国 17.1 22.1 12 2 中国 14.9 10.4 99 3 印度 6.4 2.7 127 4 日本 4.8 8.4 33 5 德国 3.7 5.2 24 6 俄罗斯 3.5 2.7 55 7 巴西 3.1 3.5 80 8 法国 2.6 4 30 9 英国 2.4 3.5 32 10 印度尼西亚 2.3 1.2 107 11 意大利 2.3 3.1 34 12 墨西哥 2.1 1.7 72 数据来源：世界银行，Summary of Results and Findings of the 2011，International Comparison Program. 数据来源：世界银行 2015年4月14日汇率 （一）代表人物及主要观点 关键字：远期汇率的决定和变动 英国经济学家凯恩斯，保罗?艾因齐格 主要观点——高利率国家的货币远期汇率会下跌（或说远期汇价贴水），而低利率国的货币远期汇率会上升（或说远期汇价升水），远期汇率与即期汇率的差价约等于两国间利率差。 3 利率平价理论 假定： 中国的利率为Ia，美国的利率为Ib，S为即期汇率，F为远期汇率，汇率的标价方法是直接标价。 假定资金在中美两国之间能够自由流动。 利率平价理论推导 ………………………………（2） 将（2）式两边各减去1，得到 …………（3） 将 为P，则（3）式变为 ……………（4） ………………………（5） ………………………………………………（6） …………（1） （二）简要评价 （三）实践验证 Q：假设某日人民币与美元的即期汇率为USD/CNY=6.6215，人民币一个月的SHIBOR利率为4.4711%，美元一个月的LIBOR利率为0.26063%，那么一个月（实际天数31天）远期人民币与美元的远期汇率应为多少？ A： 换汇成本理论是中国的学者结合购买力平价理论和中国的国情于20世纪70年代末发展出来的一种汇率决定理论 两种表达 换汇成本理论 4 * * 点击图片有超链接。但是不能解决从excel返回PPT的问题 * * * 可以插入一张美元兑日元的汇率走势图。二次世界大战以来的走势。或者是在没有就用本PPT中的美元兑人民币1994以来的汇率走势图。 * 可以插入一张美元兑日元的汇率走势图。二次世界大战以来