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《多德一弗兰克法案》的历史维度及启示 摘要：在美国“次贷”危机引发的全球金融危 机发生近3年之时，美国国会于2010年7月15日终 于通过了美国新金融监管法案，即所谓的《多德一弗 兰克法案》。文章系统综述和分析了该法案的出台背景、 主要内容和历史维度及对中国金融监管的启示，即保 护消费者利益是金融监管的首要任务；保持松紧适度 基是银行金融机构可持续发展的根本等。 的金融管制是金融稳定发展的核心; 的金融管制是金融稳定发展的核心; 固守商业道德根 关键词：多德一弗兰克法案；内容；历史维度； 启示 中图分类号:F831.1 文献标识码：A文章编号： 1002-0594(2011)11-0063-07 收稿日期：2011-04-02 一、法案出台背景 2007年，美国商业银行“次贷”危机引发全球经 济危机，全球股市出现暴跌，失业率攀升。2008年, 全球经济危机逐步爆发，使得全球经济普遍受到前所 未有的影响和破坏。2009年，为应对这场经济危机, 世界各个经济体纷纷采取刺激性的财政政策和宽松的 货币政策，力挽经济长期陷于衰退之中。2009年底开 始，主要经济体(如中国、美国、欧盟等)正在或即将 先后经历触底、筑底、回升的过程。然而，2010年， 世界各个经济体，特别是美国和欧盟等发达经济体， 未能真正走山经济危机的泥潭，许多不确定性因素仍 然困扰着世界各个经济体的经济复苏和未来发展。 在美国，金融监管是通过三大监管体系来完成的 (PeterHudgins, 2007),即所谓的金融监管三维度(参 见图1),这也和大多数国家的金融监管体系非常类似， 但与许多国家不同之处在于美国是双重监管体系，即 所谓的联邦监管者和州监管者并存。其中，中央银行 货币政策调控体系在美国是通过美联储(FED)来开展 的，旨在通过宽松或紧缩的货币政策，如贴现利率、 公开市场操作和存款保证金制度等来控制货币供应量, 从而调控银行信贷能力和国家经济增长；财政政策调 控体系是由政府财政部门透过税收政策和投资政策来 实现的，旨在通过调整税率和政府投资预算影响居民 收入，从而调控银行信贷能力和国民经济增长。此次 经济危机发生后，美国已经从两个纬度，即货币政策 调控体系和财政政策调控体系及时人手，对美国经济 危机进行了应急调控和应对，如降低银行存款保证金、 降低税率、公开市场操作等。但是，造成此次金融和 经济危机发生的主要原因在于始于20世纪70年代以 来的美国过度放松金融法规管制。因此，金融法规制 度的改革迫在眉睫，出台更加严厉的金融法规，以法 规制度约束商业银行和非银行金融机构的经营行为， 以从根本上防止金融危机的再次发生，保持国民经济 的长期健康、稳定发展。 为应对金融危机，奥巴马政府上台以来，便开始 了金融监管法规的改革工作。2009年9月21 S,美 国参议院银行委员会主席多德(Chris Dodd)提议整合一 个巨大的金融行业监管机构，重塑金融业的信心以应 付市场危机。2009年12月2日，美国众议院金融服 务委员会主席弗兰克(Barney Frank)和美国参议院银行 委员会主席多德首次提出了美国新金融监管法案。 2009年12月11日，美国参议院通过该法案，2010 年5月20日，美国参议院通过该法案修订本。由于多 德和弗兰克对该新法案的推动，2010年6月20日， 两院协商委员会表决通过，将该法案命名为《多德一 弗兰克华尔街改革和个人消费者保护法案》，简称为 《多德一弗兰克法案》。2010年6月29日，两院协商 委员会提交法案报告，众议院和参议院分别于2010 年6月30日和7月15日达成一致意见。该新法案于 2010年7月21日经美国总统奥巴马签字生效，号称 是继1933年大萧条《格拉斯一斯蒂格尔法案》以来美 国出台的有关金融监管的最严厉法案（吴晓灵，2010）o 本文从该新法案的主要内容、历史维度等角度进 行深入探讨，以期望提出一些对中国金融监管有益的 启示。 二、法案主要内容 《多德一弗兰克法案》的立法宗旨是通过增强金 融体系的透明度和责任感，结束金融机构“太大而不 倒”的现象,通过结束紧急财政援助保护美国纳税人， 保护消费者免受不良金融服务带来的损失，推动美国 金融稳定发展，防止新的经济危机发生（应惟伟，2010）o 该法案的主要内容包括在16个方面的主要规定之中 （Dodd-Frank—Act, 2010） 0 请参考表 1。 根据以上图表和作者理解，我们可以把这些法案 规定的主要内容归纳为几个重要方面：一是保护消费 者权益，如保护美国金融消费者免受不公平、欺诈性 和不良金融产品或做法的伤害，确保消费者获取信用 卡公司、房地产抵押贷款经纪人、银行等金融机构提 供的有关贷款或其它金融产品的详尽信息等；二是？ 肖除金融机构“太大而不倒”的现象，