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中美中小企业融资制度比较和借鉴 一、中小企业融资现状 （-）融资渠道多样，内源融资为主近30年的经济高 速增长，为我国中小企业提供了广阔的发展空间，同时其融 资渠道和融资方式也得到拓展。中小企业传统资金来源主要 包含投资者投入资金，银行借贷款和民间信贷等，近年来逐 步衍生了创业板上市融资、租赁融资、信贷融资等融资方式, 为中小企业融资方式选择输入了新鲜血液。但新生融资方式 在中小企业的融资实践中并不多见，内源融资为还是中小企 业融资的主要资金来源渠道。和西方发达国家相比较，我国 中小企业的内源融资比例较大（见表1）,达90%甚至还更高, 而美国的内源融资比例仅有45%,欧洲国家普遍也不超过50% 比例。我国中小企业的融资渠道，特别是在初创期，主要是 靠内源融资，由于的经营规模小、初创的前景不是很确定以 及信息不对称等原因，中小企业只能筹集自有资金已满足需 要。随着中小企业的发展，规模不断发展壮大，为满足利润 最大化的目标，融资需求也会日益增加。在成长阶段或成熟 阶段，大多数中小企业由于经营产品单一，竞争力不足，导 致获利能力不足，使企业的资本积累能力收到制约，故而， 中小企业只通过内源融资是无法满足长期发展需要的。 （二）外源融资以银行贷款为主中小企业固有的特点 是资产规模小、固定资产比重低。我国的资本市场发展相对 不够成熟，由于当前的政策和制度的限制，中小企业不具备 发行股票或债券条件，无法用此方式筹集资金，银行贷款仍 然是中小企业外源融资的主要渠道。据有关部门对温州中小 企业融资的调查表明，银行贷款占中小企业的负债比例的 60%以上。当需要筹集资金时，银行贷款是78%以上的中小企 业的首先，但实际贷到款项的仅是当中6%的企业。中小企业 的银行贷款多为短期借款，而短期资金无法满足企业发展的 各种需要。与大型企业相比较，中小企业信用等级低，贷款 成本也比大企业要高许多。 （三）民间借贷是中小企业常用的融资方式民间借贷 是我国中小企业民间融资的主要方式。由于向金融机构借款 的审批程序繁杂、限制条件多，使中小企业向民间借贷需求 数量增长迅猛。民间融资普遍存在有其固有的优势，贷款人 不会产生信息不对称问题，能迅速有效地获取借款人信息， 从而达成款项的借贷。尤其是金融危机后的经济紧缩，中小 企业的经营风险再次提高，金融机构信贷融资门槛提高，加 大了中小企业对民间融资的依赖。 二、中美中小企业融资制度比较 （一）信用担保制度比较分析 美国中小企业的信用担 保制度建立时间久，较为完善，而我国建立时间短，正处于 不断完善的过程中。 政府拨款是中美两国中小企业信用担保机构的主 要资金来源，美国政策性担保贷款额比较少，一般达不到中 小企业贷款余额的一成；但我国政策性担保是中小企业信用 担保的主要形式，该类贷款金额所占中小企业贷款余额的比 例较大。美国设立了小企业局全权管理中小企业信用担保， 信用担保体系辐射全国、各个区域性和各个社区，根据不同 区域的经济发展状况，采取不同的信用担保方式，确保有资 金需求的中小企业有资金保障；我国中小企业管理的最高政 府机关是发改委的中小企业司，中小企业信用担保体系零 散，中小企业具体事务管理行政机构尚待统一。 在信用担保产品方面，美国中小企业信用担保产 品品种丰富，包含技改贷款、产品开发贷款和票据贴现等品 种，而且一般为长期贷款担保，且最长达17年的担保时间 可谓世界之最；我国信用担保产品种类单薄，大多数都限于 流动资金，担保的期限短(一般不超过6个月)，长期担保 贷款较为鲜见。 在信用担保体系分散风险的承担方面，美国风险 共单，制度设定由担保机构、金融机构和企业共担以分散风 险；然而在我国，若中小企业项目出现不良贷款，信用担保 机构和银行合作的项目会由信用担保机构追索债权，以致信 用担保机构独担担风险。 银行信贷制度比较分析中美的中小企业融资都 较为依赖银行贷款，美国除此还可通过股票和债券方式融 资，所以我国中小企业对银行贷款的依存程度更高。中美中 小企业银行信贷制度最主要的区别是：美国对中小企业的信 主要是由小银行提供，我国主要依靠四大国有银行完成。在 美国的金融体系中，中小银行为数众多占了主要部分，中小 银行有其特有优势，特别是在信息对称性以及和贷款专业化 等领域，所以美国的小银行能够承担中小企业银行贷款业 务；我国金融体系中小银行不愿意承担风险大的贷款，国有 银行一般由市级分行决定对中小企业的贷款权，虽各大银行 专设中小企业信贷部，却由于贷款审批制度的繁杂等原因使 审批时间冗长，使中小企业的融资需求无法及时满足。 （三）法律制度比较分析 美国对中小企业法律制度的 建设较为完善。1953年实施了《中小企业法》，此后还陆续 颁发了 10多部法律法规，涵盖了中小企业创业投、融资以 及商业银行向中小企业融资等