保监人身险[2017]134号文专题研究1-年金附加万能组合停售前瞻性分析-回归本源 ，长期向好.pdfVIP

[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 保险/非银金融 发布时间：2017-09-15 证券研究报告 / 行业深度报告 优于大势 上次评级： 优于大势 保监人身险 [2017]134 号文专题研究 1 年金附加万能组合停售前瞻性分析：回归本源，长期向好 [Table_Summary]2017 年 10 月 1 日，保监人身险„2017 ‟134 号文将正式实施，新规下， 历史收益率曲线[Table_PicQuote] 两全、年金，首次生存金给付应在保单生效满 5 年之后，且每年给付 或领取比例不得超过已交保险费的 20%；险企不得以附加险形式设计 保险 沪深300 万能或投连产品。2016 年以来，保监会持续强调保险姓保、回归保障 本源。相关政策一脉相承，彰显从严监管的态度与决心。 45% 33% 年金产品附加万能账户是寿险市场产品销售的主流之一。一方面，投 21% 9% 保人通过主险的年金产品享受保险保障；另一方面，每年定期获得生 -3% 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8 / 1 1 1 / / / / / / / / 6 / / / 7 7 7 7 7 7 7 7 1 6 6 6 1 1 1 1 1 1 1 1 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 2 0 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 存金（通常为基本保额的一定比例）自动进入附加的万能账户，通过 2 2 2 日复利、月结息（市场主流的万能类产品历史结算利率在4.5%左右， 涨跌幅（% ） 1M 3M 12M 部分中小险企的万能结算利率高达 6%甚至更高）的方式提升投资回 [Table_Trend] 绝对收益 4.89% 19.99% 49.18% 报，吸引客户的目光。该组合的强势卖点在于 “快速高额返还+复利型 相对收益 2.38% 12.55% 34.61% 二次成长”。每年开门红，这类产品是给险企带来大量现金流的主流产