【海通公用事业】燃气2019年度策略：景气持续，供需改善.pdfVIP

证券研究报告 （优于大市，维持） 景气持续，供需改善 燃气公用事业2019年度策略暨研究框架 吴杰（公用事业行业首席分析师） SAC号码：S0850515120001 2018年12月06 日 概要 1. 2018：政策强化，消费繁荣，价改落地 2. 2019：需求旺盛，供给改善，红利释放 3. 产业链分析：寻找具有规模优势的标的 4. 研究框架：国际能源格局下的中国天然气消费 5. 风险提示 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2018：政策强化，消费量繁荣 政策利好强化 消费量增长显著 价改逐步落地 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1.1 政策利好强化，协调发展持续 天然气发展 “十三五”规划首次明确了天然气的主体能源地位，要求到2020年我国天 然气占一次能源消费比例提升至8.3%-10%。 《加快推进天然气利用的意见》提出，到 2030年天然气在一次能源中的占比提高到15%左右。 表1 天然气发展 “十二五”、 “十三五”规划对比 总量 年均增速 2010年实际2015年规划2015年实际2020年规划十二五实际 十三五规划 / 952 1760 1350 2070 6.70% 8.90% 产量（亿立方米年） / 1075 2300 1931 - 12.40% 13.27% 表观消费量（亿立方米年） % 4.4 - 5.9 8.3 10 0.3 0.48 天然气占一次能源消费比例（ ） ～ / 170 935 614 - 29.28% - 天然气进口量（亿立方米年） 气化人口（亿人） 1.88 2.5 3.3 4.7 11.91% 10.30% LNG / 1610 - 4380 - 22.16% - 接收能力（万吨年） 地下储气库工作气量（亿立方米） 18 - 55 148 25.03% 21.90% 资料来源：天然气发展“十二五”、“十三五规划”， 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 海通证券研究所 1.1 政策利好强化，协调发展持续 2018年，天然气行业政策利好频出，其中， 《关于促进天然气协调稳定 发展的若干意见》从顶层设计出发，对国内天然气产业链的薄弱环节作 出重点攻坚。重点政策对产业链各环节的影响如下： 需求侧：环保驱动，煤改气持续推进，散煤治理及中小锅炉整顿提供 持续需求增长。 供给侧：加大国内勘探开发力度，促进多元化海外供应。 价格管理：居民及非居民门站价并轨，实