高端装备行业：迎接高端装备的投资红利.pptxVIP

综述※ 科创板的推出除了补充和完善原有金融体系外，很大程度上也是国内产 业升级和创新企业成长的催化剂。将在政府补贴和信贷融资之外，为高端新 兴产业开辟新的资金支持渠道，以在避免贸易纠纷的同时更高效的促进我国 产业升级。※ 高端装备制造业作为产业升级的核心，将是科创板重点服务的领域。我们 认为以集成电路装备、显示面板装备、工业机器人、锂电装备和激光装备等领域将涌现出大批科创类企业，同时目前已上市的A股类似标的也将获得估值上的重构。因此，我们建议投资者关注上述领域的投资机会。集成电路装备：对外依存度高，集成电路亟待国产化※ 我国大陆市场已连续多年为全球集成电路迚口第一大市场； 2018年我国 集成电路迚口 3104亿美元，较2017年继续提升。※ 大批量迚口集成电路在快速消耗我国外汇储备同时，也对国民经济安全构成隐患，使国内产业面临集成电路产品的贸易限制。※ 基于上述形势，我国正加大集成电路产能建设力度，中芯国际、紫光等内 资集成电路企业正加紧晶圆厂投建巟作。大陆集成电路进口金额远高于其他市场 2018年大陆集成电路进口金额突破3100亿美元我国集成电路年进口金额（亿美元） 同比增速序号国家/ 地区进口金额（亿美元）1中国大陆29462中国香港15993欧盟7014新加坡6465美国5696中国台湾4667韩国3968马来西亚3529日本26310越南220350035%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%3000250020001500100050002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018数据来源：海关总署，，数据来源：WTO集成电路装备：设备市场空间广阔，企业面临发展机遇※ 依据行业协会的测算，2018-2020年大陆集成电路投资额为1352、 1525和2098亿元，以设备占总投资75%计，2020年国内设备空间将超2000亿元。※ 从设备价值上看，晶圆制造段设备价值占比超过80%，封测设备价值占比较低；但另一方面，晶圆制造段的光刻机、覆膜等设备技术门槛较高。2020年大陆集成电路装备市场空间近1600亿元 晶圆制造段设备构成设备价值主体设备用途设备名称投资占比晶圆制造光刻设备24%薄膜沉积设备18%刻蚀设备10%工艺控制设备10%清洗设备6%离子注入设备3%其他晶圆加工设备11%封测设备封装设备10%测试设备（中测+成测）8%项目2018E 2019E 2020E 大陆集成电路投资额（亿元）135215252098国内公司在大陆投资额（亿元）7118691290国外公司在大陆投资（亿元）642662814大陆集成电路设备总投资额（亿元）101411451573数据来源：中国半导体行业协会，会，数据来源：中国半导体行业协集成电路装备：设备主要依赖进口，国产化正稳步推进※ 国内集成电路装备基础薄弱，当前集成电路设备主要依赖迚口，特别是 光刻等核心设备。※ 但当前时点，国内集成电路设备企业已取得较明显成就，部分核心巟艺 已具备迚口替代实力。目前，中微半导体、北方华创等企业的刻蚀、覆膜设 备均已在28nm制程产线实现量产出货。部分国产12英寸设备已批量实用我国集成电路设备进口依赖度高设备名称进口金额 ( 亿美元)进口数量 ( 台)半导体硅片用设备8.223708半导体或集成电路用设备112.5113942平板显示器用设备103.29180其他设备46件及附件37.1535024210合计307.6735277447序号类型厂商主要应用工艺1介质刻蚀机中微半导体AOI ETCH 等2硅刻蚀机北方华创STI ETCH3PVD设备北方华创HM DEP4单片退火设备北方华创Anneal5清洗设备北方华创6清洗机上海盛美Wafer recycle7立式炉北方华创Poly DEP 等8粒子注入机中电科装备WELL IMP9光学尺寸测量睿励科学仪器Film Thinkness10PECVD设备沈阳拓荆PEOX DEP11光罩清洗设备瑞择微电子Mask Clean12化学机械研磨天津华海清科Wafer reclaim关，数据来源：中国海数据来源：北方华创，集成电路装备：设备商仍在发展早期，资金支持尤为必要※ 集成电路设备巟艺复杂，国内装备商虽取得较大成就，但仍处于发展早 期阶段，高制程核心设备规模量产仍需时日。※ 以中微为例，公司收入规模在1.35亿美元时方能实现盈亏平衡，且仍需 两千多万美元的资金资劣；北方华创在 2016年重组后，政府补劣快速提升， 主要源于北方微电子相关业务需要重点扶持。中微在营收1.35亿时仍需2000多万资助方能盈亏平衡 北方华创2016-2017年政府补助均接近4亿金额（百万美元）所占比例销售额135100%直接生产材料58