2019年春季产业债投资策略：走向“精耕细作”.pptxVIP

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2019-04-04 发布于北京
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2019年春季产业债投资策略：走向“精耕细作”.pptx

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;;;1.2 16年开始利差走向分化;1.2 16年开始利差走向分化;;1.3 背后的原因主要是对违约的担忧;1.4 机会1：16年中过剩产能行业利差大幅下降;1.4机会1：16年中过剩产能行业利差大幅下降;1.5 18年民企为主、基本面弱的行业利差上行;1.5 机会2：8月以来高等级民企利差下行;;2.1景气前瞻;2.1 产业链及议价能力;2.2 2018业绩预警大幅下滑;2.2 2018业绩预警大幅下滑;2.3 减税降费对低等级主体盈利改善利好有限;2.3 减税降费对低等级主体盈利改善利好有限;2.4 “房住不炒”定位下看好一二线景气;;;3.216年主要是过剩产能行业基本面恶化出清;3.3 18年风险主要在再融资;3.4 18、19年违约案例梳理 –商贸;3.4 18、19年违约案例梳理-环保;3.4 18、19年违约案例梳理 –有色;3.4 18、19年违约案例梳理 –地产;3.4内部治理问题隐患——大存大贷;3.4山东互保问题;3.5 违约启示及19年展望;3.5 违约启示及19年展望;;;4.1 央企、上市公司偿付率下降;;4.3 技术性违约存隐忧;4.3 技术性违约往往存在资金紧张问题;4.4 自筹资金救助;4.5 第三方及政府救助;4.5 18年违约上市公司最新进展;4.6 央企母公司救助;4.6 央企母公司救助存在不确定性;;;5.2 从超额利差把握市场机会;5.3 违约风险难扭转，产业债投资“精耕细作”