LED行业观察图册.pptxVIP

1 核心观点提示 18年全球需求LED照明都处于放缓的状态，海外飞利浦和国内欧普照明的经营数据上看都 出现增速下台阶的情况，台系厂商晶元光电四季度整体营收增速出现30%下滑的情况，未来 1-2个季度是行业底部位置。 价格方面在三季度有较大幅度的降幅之后，四季度开始进入淡季，价格波动率减小，18年 全年平均价格降幅大致为30%。 从芯片厂商投产的节奏上看，目前产能稼动率都有所降低，除三安按照原计划投产之外其 他公司并无明显投资计划，兆驰拿到的国产设备后开始进入试生产阶段。 潜在产业下行风险 中美贸易战第二批加税名单，下游照明产品在名单中，如果税率提升到25%，短期会冲击下 游照明出口 全球LED球泡灯月度价格走势 6.2 6.2 6.2 6.2 6.2 6.3 6.3 6.5 6.4 6.3 6.4 6.3 6.2 6.2 6.3 6.4 6.5 6.6 6.5 6.6 6.6 6.8 6.9 7.2 7.3 7.3 7.3 7.3 7.5 7.5 7.6 7.6 7.5 7.5 7.5 7.4 7.4 7.5 7.7 7.8 8.1 8.1 8.1 8.1 8.2 8.4 9.0 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 1701 1702 1703 1704 1705 1706 1707 1708 1709 1710 1711 1712 1801 1802 1803 1804 1805 1806 1807 1808 1809 1810 1811 全球LED球泡灯月度价格走势（美元） 等效40W 等效60W 2% 1% 0% 1702 1703 1704 1705 1706 1707 1708 1709 1710 1711 1712 1801 1802 1803 1804 1805 1806 1807 1808 1809 1810 1811 -1% -2% -3% -4% 数据来源：LEDinside 全球LED球泡灯月度价格环比变化 40W-环比 60W-环比 2 照明出口下半年有所回升，国内生产持续低迷 数据来源：Wind -50% 0% 50% 100% 150% 200% 40 35 30 25 20 15 10 5 0 0801 0804 0807 0810 0901 0904 0907 0910 1001 1004 1007 1010 1101 1104 1107 1110 1201 1204 1207 1210 1301 1304 1307 1310 1401 1404 1407 1410 1501 1504 1507 1510 1601 1604 1607 1610 1701 1704 1707 1710 1801 1804 1807 1810 中国灯具、照明设备出口金额月度变化（亿美元） 出口额 同比增速 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 40 35 30 25 20 15 10 5 0 0801 0804 0807 0810 0901 0904 0907 0910 1001 1004 1007 1010 1101 1104 1107 1110 1201 1204 1207 1210 1301 1304 1307 1310 1401 1404 1407 1410 1501 1504 1507 1510 1601 1604 1607 1610 1701 1704 1707 1710 1801 1804 1807 中国灯具及照明装置产量变化（累计值，亿件） 产量 累计同比 3 LED下游照明厂商经营情况季度变化，下游需求一般 -60% -40% 20% 0% -20% 40% 60% 80% 0% 5% 20% 15% 10% 25% 30% 35% 02Q1 02Q4 03Q3 04Q2 05Q1 05Q4 06Q3 07Q2 08Q1 08Q4 09Q3 10Q2 11Q1 11Q4 12Q3 13Q2 14Q1 14Q4 15Q3 16Q2 17Q1 17Q4 18Q3 阳光照明季度营收增速与毛利率变化 毛利率（左） 营收同比（右） 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 02Q1 02Q4 03Q3 04Q2 05Q1 05Q4 06Q3 07Q2 08Q1 08Q4 09Q3 10Q2 11Q1 11Q4 12Q3 13Q2 14Q1 14Q4 15Q3 16Q2 17Q1 17Q4 18Q3 佛山照明季度营收增速与毛利率变化 毛利率（左） 营收同比（右） -15% -10% 5% 0% -5% 10% 20% 15% 41% 40% 39% 38% 37%