传媒行业：云游戏，飞向云端，开启游戏之梦.pptxVIP

核心观点核心问题一：为什么在这个时候关注云游戏？云游戏并不是一个新概念，从09年开始海外就有厂商进行了尝试和探索，但是今年从情绪和行业而言均有边际变 化：1）5G相关概念兴起，市场关注度提升；2）巨头布局加速。在2月28日结束的2019年世界移动通信大会上， 腾讯联手Intel推出适用于PC和智能手机的云游戏平台“腾讯即玩”。在今年3月GDC2019全球游戏开发者大会上， 谷歌正式公布Stadia云游戏平台，服务将于2019年在美国、英国以及欧洲大部分地区推出。目前云游戏受限于两大瓶颈：1）网络传输速率较慢，延迟较高，竞技类游戏用户体验差；2）用户流量成本较高。 但随着5G的落地，我们看到了云游戏破局的新机遇：与4G相比，5G通过多种技术数十倍地提高传输速率，网络传输延 迟与流量成本问题有望陆续解决。核心问题二：云游戏将为游戏行业带来哪些变局？技术变革带来产业升级，打开游戏行业天花板：梳理游戏行业发展路径，我们发现从单机主机到端游到页游 到手游，每次新媒介都带来百亿量级的行业新增量。重塑商业模式：在传统的FTP之外新增订阅或者按时长收费，新增变现渠道带来二次扩容。扩大产业价值链，为游戏生态赋能：云服务供应商和5G服务运营商显发展契机，核心仍是内容，游戏研发商 将专注于游戏开发设计，游戏发行商也在筹划新领域。建议关注：国内云服务商、高品质游戏研发商以及游戏产业链相关公司培养不及预期风险、 5G相关技术的发展不及预期风险、行业竞争加剧风险风险提示：政策监管风险、付费习3613910:34- 2 -目录一、飞向云端：云游戏VS传统游戏二、探寻云端的梦：云游戏进程与历史新时期三、技术变革带来产业升级，打开游戏行业天花板四、相关收益标的五、风险提示- 3 3613910:34一、飞向云端：云游戏VS传统游戏- 4 3613910:341.1 云游戏的前世今生2月28日结束的2019年世界移动通信大会上，VR和云游戏借助5G技术，再次引起关注。会 上，腾讯联手Intel推出适用于PC和智能手机的“腾讯即玩”将有望打开中国云游戏市场概念：云游戏是一种以云计算为基础的游戏方式，在云游戏模式下，所有游戏都在云端 服务器端运行，并将渲染完毕后的游戏画面压缩后通过网络传输给用户操作。简单来说， 云游戏指的是“云计算+游戏”，是一项可以只凭借普通设备，就能体验高端游戏的技术云游戏的设计初衷是为了满足游戏爱好者随时随地玩游戏的需求，用户无需再进行传统 的下载、安装、升级等操作，即可在多平台通过移动网络体验之前必须在主机/PC端才能 体验的AAA级别游戏图表：云游戏操作流程 图表：云游戏特点用户终端 要求低网络延迟 要求高以云计算为基础云游戏特点商证券数据来源：公开资料整理，数据来源：公开资料整理，3613910:34- 5 -1.2 云游戏VS传统游戏云游戏的普及，新的大玩家可能进入游戏市场。但是就现今来说，尽管许多游戏大厂， 如：索尼、EA、Nvidia都在积极开发，但云游戏还没能取代传统游戏，成为家用机和掌 机界的联网模式。图表：传统游戏与云游戏对比传统游戏云游戏主要运算位置本地设备CPU以及显卡硬件云端服务器游戏原理用户体验因素指令响应速度：CPU计算能力越快，响应速度越高，感官体验越流畅 画面质量：图像越精细，画面质量越高，游戏体验越好画面流畅度：游戏的帧率越高，画面越流畅，同时对图形处理器的处理能力要求越高优势游戏体验：基于本地运算的传统游戏方式稳定性较 高，指令响应速度快且稳定，指令从输入到输出不 受外界波动的影响市场情况：游戏研发商的变现模式稳定，市场成熟， 收入逐年增长用户层面：不需要自己配置电脑或主机满足游戏运 行，打破设备限制从而节约更多成本；高画面质量 与流畅度带来更好的游戏体验开发商：云服务器上的游戏运营平台更容易达成统 一标准，研发商可降低开发成本，省去为不同平台 优化软件的麻烦发展空间：未来可开拓的领域更宽广，用户需求空 间规模更大劣势用户成本：设备配置费用高，游戏进入门槛高设备要求：手机的小体积以及轻便性决定了其不能运行大型高品质的游戏开发商：为不同平台优化软件的成本高技术层面：带宽不够，限制画面传输；延迟过高，无法实现实时游戏。瓶颈尚未突破用户成本：目前4G网络资费仍然不低安全性：用户数据存储安全性难以得到保障券资料来源：公开资料整理，招商3613910:34- 6 -1.3 飞向云端，突破设备限制根据Steam在2018年5月的硬软件调查，有23.84 的用户电脑配置在8G以下（不含8G）， 这意味着将近1/4的玩