机械设备行业“科创”系列报告：天准科技，国内领先的机器视觉装备企业.docxVIP

目录索引 HYPERLINK \l _TOC_250009 机器视觉：空间广阔，中国正处于快速发展阶段 5 HYPERLINK \l _TOC_250008 人工智能重要分支，下游应用领域广泛 5 HYPERLINK \l _TOC_250007 市场空间广阔，中国正处于快速发展阶段 6 HYPERLINK \l _TOC_250006 中高端市场由国外品牌垄断，国内优秀企业逐步国产替代 7 HYPERLINK \l _TOC_250005 天准科技：国内领先的机器视觉装备公司 8 HYPERLINK \l _TOC_250004 公司业务简介 8 HYPERLINK \l _TOC_250003 实现快速增长，利润率保持较高水平 9 HYPERLINK \l _TOC_250002 客户质量优秀，具备国产替代实力 10 HYPERLINK \l _TOC_250001 公司股权结构 12 HYPERLINK \l _TOC_250000 募投项目分析 12 图表索引 图 1：全球机器视觉市场规模（亿美元） 6 图 2：中国机器视觉市场规模（亿元） 6 图 3：康耐视收入（百万美元，左轴）及同比增速（右轴） 7 图 4：康耐视净利润（百万美元，左轴）及增速（右轴）） 7 图 5：2017 年中国机器视觉行业企业年销售额分布情况 7 图 6：2018 年公司业务占比 8 图 7：公司分业务营业收入（百万元） 8 图 8：公司产品分类 9 图 9：天准科技营业收入（左轴）与净利润（右轴）（百万元） 9 图 10：天准科技毛利率与净利率 9 图 11：天准科技精密测量仪器业务收入（左轴）与毛利率（右轴） 10 图 12：天准科技智能检测装备业务收入（左轴）与毛利率（右轴） 10 图 13：天准科技主要客户 11 图 14：天准科技研发费用（百万元，左轴）及占收入比重（右轴） 11 图 15：天准科技股权结构 12 表 1：机器视觉在不同下游行业的运用 5 表 2：公司募投项目（单位：万元） 12 机器视觉：空间广阔，中国正处于快速发展阶段 人工智能重要分支，下游应用领域广泛 机器视觉作为一种基础功能性技术，是人工智能范畴最重要的前沿分支之一。根据 《中国人工智能发展报告》，机器视觉技术在国内外人工智能企业应用技术中占比超过40%；在中国人工智能市场，机器视觉占据30%以上份额。 机器视觉是用机器代替人眼，其功能范围不仅包括对信息的接受，同时还延伸至对信息的处理与判断。机器视觉较人工视觉有许多优势，包括在色彩识别能力、灰度分辨力、空间分辨力、速度、感光范围、环境适应性、观测精度等等方面。 工业是目前机器视觉应用中比重最大的领域之一。为提高生产效率，降低人力成本、减少生产过程中的错误，工业生产和管理中的某些人工环节逐渐被机器替代。在现代工业生产过程中，机器视觉系统与智能制造如影随形，被广泛地应用于产品尺寸检测、缺陷检测、产品识别、装配定位。 表1：机器视觉在不同下游行业的运用 主要行业 用量 用途 消费类电子产业 iPhone生产全过程需要70套以上系统 高精度制造和质量检测：晶圆切割、3C表面检测、触摸屏制造、AOI光学检测、PCB印刷电路、电子封装等 汽车 一条产线需要十几套系统 几乎所有系统和部件的制造流程均可受益：车身装配检测、面板印刷质量检 测、字符检测、零件尺寸的精密测量、工业零部件表面缺陷检测、间隙检测等 制药 一条装配流水线上至少 5套系统 主要是质量的检测：药瓶封装缺陷检 测、胶囊封装质量检测、药粒缺失检测等 食品与包装 各细分环节使用量各异 高速检测：外观封装检测、食品封装缺漏检测、外观和内部质量检测 印刷 一条高端生产线使用6 套系统左右 印刷质量检测、印刷字符检测、条码识别、色差检测等 数据来源：公司招股书， 市场空间广阔，中国正处于快速发展阶段 机器视觉的崛起源于工业自动化生产日益增长的技术需求。全球范围看，由于下游消费电子、汽车、半导体、医药等行业规模持续扩大，主要国家工业化水平稳步提升，机器视觉在传统行业的渗透率不断提升且不断开辟新的应用领域和场景，全球机器视觉市场实现快速增长。根据Markets and Markets，2011-2017年全球机器视觉市场规模持续增长，2017年已经突破80亿美元。 图1：全球机器视觉市场规模（亿美元） 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：前瞻产业研究院， 中国机器视觉行业是伴随中国工业化进程的发展而崛起的，目前正处于快速发展阶段。根据中国机器视觉产业联盟统计，2015-2017年机器视觉行业快速增长，销售额年均复合