医药生物行业：布局创新产业链，关注一季度绩优标的.docxVIP

目录索引 HYPERLINK \l _TOC_250018 行情回顾：3 月医药板块市场表现较佳，估值仍处于历史底部 6 HYPERLINK \l _TOC_250017 3 月生物医药行业(申万）上涨 11.3%，市场表现较佳 6 HYPERLINK \l _TOC_250016 医药股估值溢价率处于历史底部 6 HYPERLINK \l _TOC_250015 个股表现分化明显，小市值公司占比明显增加 7 HYPERLINK \l _TOC_250014 政策趋势：关注行业“民生”建设政策主线 7 HYPERLINK \l _TOC_250013 第二批临床急需境外新药名单发布 7 HYPERLINK \l _TOC_250012 带量采购跟踪：各地跟进落实 4+7 带量采购 9 HYPERLINK \l _TOC_250011 细分领域：进口新药时间差缩窄，关注政策免疫相关行业 11 HYPERLINK \l _TOC_250010 创新药：3 月份 17 个国产新药 IND，关注进口新药国内外上市时间差 11 HYPERLINK \l _TOC_250009 生物药：伴随着度拉糖肽国内获批上市，国内外GLP-1 产品代际差异进一步缩窄 13 HYPERLINK \l _TOC_250008 中药：OTC 不受政策影响，增速较高估值偏低 14 HYPERLINK \l _TOC_250007 医疗服务：一季度经营维持快速增长，消费升级趋势持续 15 HYPERLINK \l _TOC_250006 医药商业：药店分级对上市公司影响有限，短期医保监管压力仍持续 17 HYPERLINK \l _TOC_250005 医疗器械-ICL：政策推动行业发展，竞争格局有望改善 18 行业重要数据跟踪：肝素出口价格持续回暖，关注化工行业整顿 24 HYPERLINK \l _TOC_250004 原料药价格：抗生素价格平稳，肝素出口价格持续回暖 24 HYPERLINK \l _TOC_250003 中药材价格：环比 2 月略有增长 26 HYPERLINK \l _TOC_250002 疫苗与血制品批签发数据动态跟踪 27 HYPERLINK \l _TOC_250001 2019 年 4 月股东大会信息 28 HYPERLINK \l _TOC_250000 风险提示 30 图表索引 图 1：2019 年 3 月医药板块与大盘走势比较 6 图 2：2019 年 3 月各板块涨跌幅情况 6 图 3：3 月底各板块动态市盈率比较(申万指数，TTM) 6 图 4：申万医药板块相对A 股整体 PE 估值溢价率(TTM) 6 图 5：3 月医药板块(申万)涨跌幅前十个股 7 图 6：3 月医药板块(申万)上市公司市值分布情况 7 图 7：第二批临床急需境外新药纳入原因分析 8 图 8：CDE 近一年承办的新药 IND(首次)数量 12 图 9：2012-2018 年公司收入快速增长 16 图 10：近两年通策医疗扣非利润加速增长 16 图 11：2016-2018 年门诊数量稳步上升 16 图 12：2016-2018 年公司牙椅数目不断增加 16 图 13：爱齐科技 2009-2018 的半年度案例数量持续加速增长 17 图 14：国内执业药师注册人数及社会药店执业药师人数整体不足 18 图 15：我国 ICL 历年收入规模和增速 19 图 16：我国 ICL 市场渗透率和日本、欧洲、美国对比 19 图 17：日本国民医疗费和在 GDP 中的比重 20 图 18：日本 ICL 主要 4 家企业的历年收入 20 图 19：Tella+BML 的历年收入 20 图 20：各个月度总诊疗人次按照医院等级的分布情况 21 图 21：机构提供的检验项目数对比 22 图 22：ICL 历年成立数量 23 图 23：2017 年国内几家主要 ICL 企业的市场份额 23 图 24：肝素原料药出口数量和均价 25 图 25：2013 年至今中药材天地网综合 200 指数变化情况 26 表 1：第二批临床急需境外新药 8 表 2：带量采购各省跟进进度情况 10 表 3：2019 年 3 月 CDE 承办的新药 IND(首次) 12 表 4：2019 年 3 月 CDE 承办的 NDA 13 表 5：2019 年 1 季度 NMPA 批准上市新药 13 表 6：2019 年 1 季度 FDA 批准上市的新药 13 表 7：A 股主要中药 OTC 企业 15 表 8：分级诊疗以及相关利好 ICL 的政策文件 21 表 9：行业主要企业数据 23 表 10：维生素主要品种 3 月价格变化 24 表 11：2019 年 3