“稳投资”专题报告：放宽准入，吸引FDI稳投资的可能性.docxVIP

P2 东兴证券专题报告 放宽准入，吸引 FDI 稳投资的可能性 DONGXING SECURITIES 目录 外商投资准入特别管理措施的历年变化及与国外的对比 错误!未定义书签。 HYPERLINK \l _TOC_250005 外商投资准入特别管理措施的历年变化 3 HYPERLINK \l _TOC_250004 外商投资准入特别管理措施（负面清单）与国外的对比 4 HYPERLINK \l _bookmark0 外商投资准入特别管理措施对各行业吸收外资的直接影响 5 HYPERLINK \l _bookmark1 我国利用 FDI 的现状 5 HYPERLINK \l _TOC_250003 外商投资准入特别管理措施（负面清单）对各行业吸收外资实际效应 8 HYPERLINK \l _TOC_250002 负面清单对外商投资有一定促进作用 12 HYPERLINK \l _TOC_250001 负面清单影响外资的增长贡献率 13 HYPERLINK \l _TOC_250000 负面清单对细分行业投资影响可分为三类 13 HYPERLINK \l _bookmark0 外商投资准入特别管理措施（负面清单）推出的间接影响 16 HYPERLINK \l _bookmark1 放开外商投资准入限制的积极影响 17 放开外资投资准入限制的负面影响 18 表目录 表 1: 外商投资准入特别管理措施条款数的历年变化（红减黄增） 3 表 2：外商投资特别管理措施历次推出和实施时间 8 插图目录 图 1: 美国 BIT 签约方负面清单不同行业的国家数量分布及中国负面清单不同行业措施数量分布 4 图 2: 韩美 FTA 协议与中国负面清单对比 5 HYPERLINK \l _bookmark2 图 3: 2016 年对我国投资最多的国家（地区）分布 6 图 4: 2010-2016 年外商直接投资三大产业分布状况 6 图 5: 2010-2016 年部分行业实际利用外商直接投资金额占比趋势 7 图 6: 东中西部地区实际使用外资金额变化 8 图 7: 东中西部地区实际使用外资金额比重变化 8 图 8: 批准外商直接投资企业数及实际利用外资金额的同比增速变化 9 图 9: 2010-2016 年部分行业实际利用外商直接投资金额占比趋势 10 图 10: 部分行业外商直接投资企业数变化 10 图 11：部分行业外商直接投资合同项目数变化 10 图 12：外商投资特别管理措施实施后实际利用金额涨幅最多的行业分布 11 图 13：外商投资特别管理措施实施后实际利用金额同比增长最多的行业分布 12 图 14：批准外商投资企业数及实际利用外资金额的同比增速变化 12 图 15：外资经济增长贡献率变化 13 图 16：采矿业等三行外资业限制措施与外资项目数变化 14 图 17：批零等四行业外资限制措施与外资项目数变化 15 图 18：教育等行业外商限制措施与外资项目数变化 16 DONGXING SECURITIES 东兴证券专题报告 P3放宽准入，吸引 FDI 稳投资的可能性 P3 外商投资准入特别管理措施的历年变化及与国外的对比 外商投资准入特别管理措施的历年变化 纵向来看，总体上我国外商投资限制呈下降趋势。2004 年以来我国外商投资的限制范围变动过 6 次，只有 07 年投资限制条款增加，而近 4 年来 3 次减少限制措施，据 2018 年全国商务工作会议上，外商投资负面清单 2019 年有望进一步缩减，我国将进 一步扩大对外资的市场准入。 2017 年之前，外商投资的限制措施依据《外商投资产业指导目录》，2004 年，外商投资限制性和禁止性的目录条款高达 120 条。2017 年，中国积极吸收自贸试验区开放试点和负面清单管理经验，首次推出外商投资准入负面清单，减少外商投资的限制。2018 年 6 月 28 日，《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2018 年版）》发布， 新版负面清单的条款精简至 48 条，较 2017 年减少 15 条。通过限制性条款的行业分布（表 1）可以看出，制造业、批发和零售业、金融业开放幅度得到了大幅度提升， 分别从 2004 年的 55 条、8 条、7 条减至 2018 年的 6 条、1 条、3 条。随着对外开放步伐的不断加大，外商投资环境的继续优化，我国对外资的吸引力大大增强。 2018 年负面清单呈现全新特点，农业、能源和资源领域的准入放宽，如稀土冶炼、分离的相关限制放开；制造业基本放开，如取消专用车、新能源汽车的外资股比限制， 2020 年取消商用车外资股比限制，2022 年取消乘用车外资股比限制等；服务业开放力度加大，特别是在金融业投资上，取消银行业外资股比限制，证券公司、基金