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我国宏观经济调控对策分析 摘要：近年来，国际收支持续不平衡，经常项目与资 本项目持续双顺差现象呈现强化趋势，纠正国际收支失衡 和妥善处理大量外汇储备成为我国当前亟待解决的一个宏 观经济问题。但是，妥善处理这一问题与实现宏观调控目 标之间存在一定的矛盾冲突。从多种角度、综合多种措施 来解决这些问题，并使这些措施的负面影响降到最低。 关键词：双顺差；宏观调控目标；外汇储备 1问题的提出 我国宏观经济调控的四大目标是经济增长、充分就业、 物价稳定和国际收支平衡。近年来，双顺差现象呈现强化 趋势，纠正国际收支失衡和妥善处理随之而来的大量外汇 储备成为我国当前亟待解决的一个宏观经济问题。如果处 理不当将严重影响我国宏观经济的健康发展。但是解决这 个问题的途径及措施将可能对我国经济健康快速增长、增 加就业、物价稳定以及货币政策效果等诸多宏观经济目标 的实现带来负面影响。 2内外目标冲突的现状 物价稳定与国际收支均衡的冲突 自1994年以来，中国连续出现经常项目与资本项目双 顺差格局，国际收支呈现大量盈余。同时人民银行承担了 无条件买卖外汇、平衡外汇市场日常供求义务，导致了外 汇储备大幅增加，由此引发的外汇占款对基础货币投放的 影响使我国的金融经济的发展受到很大冲击。一方面，外 汇储备过高，人民币升值压力加大；另一方面，巨额外汇 占款引发基础货币投放增大，导致货币供给的内生性扩张， 为了对冲外汇占款引起的基础货币投放，央行采取了一系 列货币冲销手段，但这些手段不论在市场基础上还是操作 技术上，都是不可持久的，其效果稳定性也将是难以预期 的。在这种情况下，人民币对内贬值，对外升值，使政府 的宏观调控政策很难实施。物价稳定和国际收支平衡两大 目标的冲突加大。 充分就业与国际收支均衡的冲突 就业是民生之本，也是安国之策。双顺差的产生对充 分就业带来了好处。其一，经常项目的顺差是由外贸出口 导致的，而外贸出口的增加势必会增加国内人员的就业， 提高就业水平。其二，资本项目的顺差是由资本的大量流 人造成的，而大量流人的资本大部分构成投资，由外商投 资企业主导的加工贸易的制造环节在境内主要采取劳动密 集型生产，对扩大就业的效果十分显著。如果出口急剧下 降，或外商直接投资出现大幅下滑，势必会影响到我国的 就业状况，不利于社会与经济的稳定和发展。可见，调节 国际收支失衡与充分就业之间的矛盾一定要权衡利弊，采 取适当的措施 经济增长与国际收支均衡的冲突 国民收入的构成要素包括消费、投资和净出口，它们 的增长对国民收入的提高起着决定性作用。由于当前中国 消费疲软，人们偏向于储蓄，所以消费对国民收入的增长 贡献有限。因此，当前推动我国经济增长的主要是投资和 净出口。目前中国人们的储蓄并没有顺利地转化为国内投 资，即对国民收入起到主要作用的投资来自外资的流入。 这也是双顺差中资本项目顺差的功劳。净出口是拉动经济 增长的主要因素，从近几年的统计数据可以看出，净出口 一直是促进经济增长的主力军。当然这支主力军导致了双 顺差中经常项目的顺差。 3解决措施 双顺差对我国宏观经济目标的实现有利也有弊。要充 分利用双顺差的利同时减少它的弊需要政府充分利用财政 政策、货币政策和汇率政策等多项综合措施。 减少双顺差 经常项目 经常项目顺差的根源就是国内储蓄大于国内投资。这 部分资源国内居民消费不了，所以只能出口到国外，向国 外寻求销售途径。 抑制国内通货膨胀，然后扩大内需。 当前国内出现的困境是通货膨胀和内需不足并存。这 两个矛盾可以并存的原因是它们产生的原因和渠道不同。 通货膨胀是结构性，它是由猪肉和石油的短期供不应求引 起的，进而引起粮价和其他物品的涨价，而内需不足是由 于我国国民偏爱储蓄引起的。所以，我们应该针对通货膨 胀的起因采取措施控制物价上涨。而扩大内需可以通过降 低储蓄率，稳定人们的支出预期，减少预防性储蓄，央行 也要降低利率；也可以通过增发国债，优化经济结构，促 进产业结构升级。 调整对外贸易发展战略，减少出口。 今年来，我国一直奉行“出口至上”的贸易战略，如 出口退税等，忽视了进口和国内市场的作用，随着中国经 济的发展和外汇储备的不断增加，这一措施没有及时得到 修改，致使中国内需不足和外汇储备的过度增加。为了减 少双顺差，我们必须重新审视出口对经济健康平稳增长的 作用。当前，政府应该实行出口、进口和内需并重的平衡 贸易战略。取消过度激励出口的措施，降低部分产品的出 口退税率，促进国内产业结构和出口商品结构优化，激励 出口商品提高国内增值程度，增加高附加值、高技术、低 能耗、低污染商品的生产和出口。从国际收支的角度来看， 这样做带动了服务贸易进口、更有助于国际收支平衡。资 本项目 (1)稳定汇率，减少人民币升值压力。 一直以来，人民币汇率未能反映外汇市场供求关系，