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我国国有银行上市问题研宄 摘要：国有商业银行上市是近几年来经济金融界研究 的一个热点问题，通过资本市场改造传统银行己成为趋势。 相对于股份制商业银行的上市而言，国有商业银行上市有 着更为重要的现实意义。文章首先分析了我国国有商业银 行的上市动因，论证了 “整体上市，分步实施”模式上市 是国有商业银行发展的必由之路，随后针对国有商业银行 上市所面临的问题，提出了解决思路。 关键词：国有商业银行上市动因上市模式 正文： 以股份制形式组建银行，在国际上已经成为普遍趋势。 从英国《银行家》杂志公布的XX年全球1000家大银行排名 来看，按一级资本总额排名全球前50位的大银行当中，除 我国的四大家国有银行外，全部都是股份制银行。而我国 的国有商业银行由于产权结构的模糊性和不稳定性，导致 了法人治理结构极不完善。亚洲金融风暴的一些事实表明， 政府直接指挥商业银行进行资源的配置会扰乱金融系统的 有序运行，阻碍资金储蓄的增长，威胁到金融秩序的稳定 性，对国有企业和国有商业银行的长远发展十分不利。因 此，我们必须对国有商业银行的产权结构进行再造并推动 其上市，才能促进其长远发展。 一、我国国有商业银行上市的动因 （一）外在动因 国有商业银行上市是政府推动经济体制改革的必然 要求 金融体制改革是我国经济体制改革的重要内容，金融 市场化是我国金融体制改革的必然趋势，而国有商业银行 的上市可以推进金融体制改革的进程。随着我国国民经济 的发展和居民收入水平的不断提高，我国金融市场的发展 潜力将会越来越大，如果国有商业银行的资本规模不能保 持同步的扩张，不仅会制约我国金融市场的开放和发展， 也会弱化金融业在国民经济中的主导作用。因此，在保证 国家控股地位不变的前提下允许国有银行上市，可有效扩 大国有银行对国民经济的影响力，在大力发展多种所有制 经济的同时，增强国有经济的控制力。 国有商业银行上市是政府推动经济体制改革的必然结 果。基于目前我国国有商业银行的弱竞争力，加入WTO以 后，在一个充分竞争的环境中，如果不进行改革，我国银 行业面临着客户边缘化、价值链边缘化、金融创新边缘 化、人才边缘化的危机。国家追求的仍然是局限条件下的 经济增长和社会稳定。然而，现代社会的金融已经成为一 个国家经济的核心，金融业具有极强的外部性，可以说， 现代社会的各种经济关系都集中于银行，银行业倒闭或者 经营管理体系不完善，会影响到一个国家经济的增长和社 会稳定。在这种预期下，政府必定要推动银行体系改革， 寻求改革的良药。而我国的国有商业银行更加受加入WTO 的冲击，外资银行的进入直接威胁到国有银行的生存，增 加竞争力是其唯一的出路，因此改革也是自然的选择。 国有商业银行上市是我国资本市场发展的外在要求 国有商业银行上市，有助于引入国际战略投资者，分 散银行上市的风险，为银行业务拓展提供新的融资渠道。 国有商业银行上市，必然会吸收一部分境内法人、机构和 个人甚至境外的投资者作为股东。投资者购买银行的股 票，目的是为了得到尽可能高的回报，如果银行经营管理 者没能改善经营管理，提高银行的经济效益，利润较少甚 至出现亏损，投资者就会“用脚投票”，抛出股票，给发行 股票的银行施加压力。另一方面，在实行规范的股份制情 况下，股东还可以通过股东大会“用手投票”，对经营管理 者施加影响，促使他们努力改善经营管理，降低成本，提 局效益。 另外，国有商业银行上市在充实金融板块、减少股票 指数的人为操纵、稳定证券市场、促进投资理念方面的作 用也不可小觑。目前我国的证券市场正处于低迷状态，金 融企业以其利润丰厚稳定、股本规模大且多为知名企业等 特点，极易成为市场上的特殊板块。商业银行上市有助于 资本市场的结构完善和发展成熟，为资本市场提供一种新 的成长性和稳定性的中坚力量，促进资本市场长期的稳定 发展。以深发展和浦发银行为例，目前两家公司总市值分 别达到280亿元和580亿元，各占两市总市值约%和3 %。 在深发展的高速成长期，它曾经领涨大盘，是当时著名的 风向标，在其平稳经营阶段则与后上市的浦发银行共同成 为主力运作的指标股，起到护盘作用。可以想象，当金融 企业上市渐成气候并形成一个较大的金融板块时，因其市 值比重较大且股价稳定，可以成为调节大盘走势和抑制投 机的理想枉杆。四家国有银行XX年按境内审计计算的每股 收益平均值为元，参照2000年两市每股收益平均为元来比 较，应当属于较高水平。以XX年净资产收益率这一指标来 衡量，招商银行最高，达到％，浦发银行为％，深发展为％， 民生银行为％。可见，从盈利能力和对股市的影响力而言， 银行股能够起到稳定我国金融市场的作用。 国有商业银行上市有利于优化资源配置，促进国民 经济健康发展 通过上市，国有银行可以改善自身资金结构，优化股 权结构。我国银行的资金