通信行业2018年报及2019一季报总结：2018底部信号显现，2019一季度射频天线及物联网同比增长明显.docxVIP

目 录 通信行业 2018 年报点评：收入增速放缓，底部信号显现 5 整体收入增速放缓，净利润同比下降 5 毛利率、净利率呈继续下降趋势 6 大部分企业净经营性现金流为正，净经营性现金流总体同比增长 7 资本性开支增速同比放缓，研发支出仍然保持高强度 7 商誉减值同比大幅增加，风险集中爆发业绩有望再起航 8 通信子行业 2018 年报点评：物联网、光器件及光模块收入高增速，射频天线利润增 速最快 8 运营商：中国联通业绩持续 V 型反弹，三大运营商资本开支将触底回升 8 通信主设备：收入同比下滑，中兴事件大幅影响净利润 10 光纤光缆：业绩短期承压，拓展多收入来源 10 光器件及光模块：数通市场持续高景气 11 射频天线：面向 5G 调整业务产品结构，边际改善明显 12 IDC 及云计算：行业保持平稳增长，光环新网增速高 12 物联网：收入增速同比加快，毛利率同比下降 13 通服网优：收入毛利率同比双降 14 专网通信：业绩表现两级分化，海能达保持龙头地位 14 通信行业 2019 一季报点评：行业边际改善明显，物联网收入净利润同比双高 15 营收增速同比下降，中兴恢复拉高盈利增速 15 物联网收入和利润增速同比双高，射频天线继续边际改善。 16 主设备毛利率同比增加最高，物联网毛利率同比下降最快 16 投资建议 17 风险提示 17 图表目录 图 1 2016-2018 通信行业整体收入及归母净利润增长 5 图 2 2016-2018 通信行业整体（剔除联通中兴）收入及归母净利润增长 5 图 3 通信行业 2017-2018 分季度营收同比增速 5 图 4 通信行业 2017-2018 分季度归母净利润同比增速 5 图 5 2016-2018 通信行业整体毛利率及净利率 6 图 6 2016-2018 通信行业（剔除中兴联通）整体毛利率及净利率 6 图 7 2016-2018 通信企业期间费用率 6 图 8 2016-2018 通信企业期间费用率（剔除中兴联通） 6 图 9 2016-2018 通信行业经营性活动现金净流量（百万元） 7 图 10 2016-2018 通信行业经营性活动现金净流量/营业收入 7 图 11 2016-2018 通信长期性资本开支（百万元） 7 图 12 2016-2018 通信研发支出（百万元）及研发支出强度 7 图 13 2016-2018 通信行业商誉减值准备及资产减值损失（百万元） 8 图 14 三大运营商及中国联通收入（亿元）及同比增速 9 图 15 三大运营商及中国联通归母净利润（亿元）及同比增速 9 图 16 三大运营商移动业务 ARPU 变化 9 图 17 三大运营商固网宽带业务 ARPU 变化 9 图 18 三大运营商资本开支（亿元）及用于 5G 资本开支预测 9 图 19 通信主设备 2016-2018 收入及归母净利润同比增速 10 图 20 通信主设备 2016-2018 毛利率及净利率变化 10 图 21 光纤光缆 2016-2018 收入及归母净利润同比增速 10 图 22 光纤光缆 2016-2018 毛利率及净利率变化 10 图 23 光器件及光模块 2016-2018 收入及归母净利润同比增速 11 图 24 光器件及光模块 2016-2018 毛利率及净利率变化 11 图 25 射频天线 2016-2018 收入及归母净利润同比增速 12 图 26 射频天线 2016-2018 毛利率及净利率变化 12 图 27 IDC 及云计算 2016-2018 收入及归母净利润同比增速 13 图 28 IDC 及云计算 2016-2018 毛利率及净利率变化 13 图 29 物联网 2016-2018 收入及归母净利润同比增速 13 图 30 物联网 2016-2018 毛利率及净利率变化 13 图 31 通服网优 2016-2018 收入及归母净利润同比增速 14 图 32 通服网优 2016-2018 毛利率及净利率变化 14 图 33 专网通信 2016-2018 收入及归母净利润同比增速 15 图 34 专网通信 2016-2018 毛利率及净利率变化 15 图 35 通信行业 2019Q1 及 2018Q1 主要财务状况 16 图 36 通信子行业 2019Q1 及 2018Q1 收入同比增长情况 16 图 37 通信子行业 2019Q1 及 2018Q1 归母净利同比增长情况 16 图 38 通信子行业 2019Q1 及