食品饮料行业2018年年报2019年一季报总结：白酒业绩向好，关注龙头企业及高成长标的.docxVIP

正文目录 2019 年 Q1 食品饮料行业延续增长态势 5 白酒板块：业绩稳健，分化明显 8 调味品：受益于结构升级，盈利能力稳步提升 14 乳制品：利润增速较快，集中度有望提升 16 啤酒：产品结构升级推动营业收入及净利润增长 18 食品综合：细分行业龙头表现优异 20 投资建议:关注龙头企业及高成长标的 22 风险提示 24 图表目录 图 1： 2018 年食品饮料行业营业收入同比增长 15.9 5 图 2： 2018 年食品饮料行业归属母公司股东的净利润同比增长 27.5 5 图 3： 2019 年 Q1 食品饮料行业营业收入同比增长 16.0 5 图 4： 2019 年 Q1 食品饮料归属母公司股东的净利润同比增长 23.7 5 图 5： 2019 年 Q1 食品饮料行业毛利率为 51.5 6 图 6： 2019 年 Q1 食品饮料行业 ROE 为 7.0 6 图 7： 2018 年食品加工板块中，调味品及食品综合营业收入增速较快 6 图 8： 2018 年饮料制造板块中，软饮料及白酒营业收入增速最快 6 图 9： 2018 年食品加工板块中，调味品及食品综合净利率较高 7 图 10： 2018 年饮料制造板块中，白酒及软饮料净利率较高 7 图 11： 2019 年 Q1 食品加工板块中，乳品及调味品收入增速较快 7 图 12： 2019 年 Q1 饮料制造板块中，软饮料及白酒营业收入增速最快 7 图 13： 2019 年 Q1 食品加工板块中，调味品及肉制品净利率较高 8 图 14： 2019 年 Q1 饮料制造板块中，白酒及葡萄酒净利率较高 8 图 15： 2018 年白酒行业营业收入同比增长 24.9 8 图 16： 2019 年 Q1 白酒行业营业收入同比增长 12.6 8 图 17： 2018 年白酒行业归属母公司股东的净利润同比增长 32.8 9 图 18： 2019 年 Q1 白酒行业归属母公司股东的净利润同比增长 28.1 9 图 19： 2018 年白酒行业销售及管理费用率分别为 14.4 、6.7 9 图 20： 2019 年 Q1ROE 白酒行业销售及管理费用率分别为 9.9 、5.2? 9 图 21： 2018 年白酒行业存货周转率为 0.61 次 10 图 22： 2019 年 Q1 白酒行业存货周转率为 0.22 次 10 图 23： 2018 年高端白酒毛利率达 84.3 10 图 24： 2018 年各档次白酒净利率均提升 10 图 25： 2019 年 Q1 次高端白酒毛利率提升明显 11 图 26： 2019 年 Q1 白酒行业净利率向好 11 图 27： 2018 年白酒行业 ROE 为 25.4 11 图 28： 2019 年 Q1 白酒行业 ROE 为 9.1? 11 图 29： 2019 年 Q1 各档次白酒预收款均环比下滑 12 图 30： 2018 年白酒行业经营性现金流净额为 775.0 亿元 12 图 31： 2019 年 Q1 白酒行业经营性现金流净额为 136.4 亿元 12 图 32： 2018 年调味品行业营业收入为 289.9 亿元 15 图 33： 2019 年 Q1 调味品行业营业收入为 78.4 亿元 15 图 34： 2018 年调味品行业归属母公司股东的净利润为 54.2 亿元 15 图 35： 2019 年 Q1 调味品行业归属母公司股东的净利润为 16.0 亿元 15 图 36： 2018 年调味品行业盈利能力提升 16 图 37： 2019 年 Q1 调味品行业销售费用率上行 16 图 38： 2018 年乳品行业营业收入为 1164.4 亿元 17 图 39： 2019 年 Q1 乳品行业营业收入为 326.5 亿元 17 图 40： 2018 年乳品行业归属母公司股东的净利润为 72.1 亿元 17 图 41： 2019 年 Q1 乳品行业归属母公司股东的净利润为 25.7 亿元 17 图 42： 2018 年乳品行业毛利率为 36.5 18 图 43： 2019 年 Q1 乳品行业毛利率为 38.0 18 图 44： 2018 年啤酒行业营业收入为 468.1 亿元 19 图 45： 2019 年 Q1 啤酒行业营业收入为 133.0 亿元 19 图 46： 2018 年啤酒行业归属母公司股东的净利润为 19.1 亿元 19 图 47： 2019 年 Q1 啤酒行业归属母公司股东的净利润为 9.8 亿元 19 图