通信行业2018年报2019年一季报总结：18年报利润大幅下滑，2019一季归母净利扭亏为盈.docxVIP

目录 市场回顾 2 1.1 通信行业 2019 至今（4.30）行情回顾 2 1.2 个股表现 3 分析与判断 4 图表目录 图表 1 申万一级行业 2019 至今涨跌排行（ %） 2 图表 2 申万通信三级行业 2019 至今涨跌（%） 3 图表 3 通信板块相关公司 2019 至今涨跌前十 （%） 3 图表 4 近 3 年年报营收（亿元） 4 图表 5 近 3 年年报归母净利（亿元） 4 图表 6 通信行业各子行业 2018 年年报业绩表现 5 图表 7 近 3 年一季报营收（亿元） 5 图表 8 近 3 年一季报归母净利（亿元） 5 图表 9 通信行业各子行业 2019 年一季报业绩表现 6 市场回顾 1.1 通信行业 2019 年至今（2019.4.30）行情回顾 2019 年 1 月 1 日至今，市场消息方面，市场受国家重视资本市场等一 系列政策利好，开启一波春季行情，从年初最低点 2440.91 点，截止 4 月 30 日前，最高摸到 3288.45 点，整体呈现 1-3 月单边上涨，4 月宽幅震荡调整趋 势，最终 4 月底沪指收 3078.34 点。各个板块中农林牧渔和食品饮料领涨， 28 个板块全部上涨。期间，上证综指上涨 23.43%，通信板块上涨 30.20%， 在 28 个申万一级子行业中排名 8，涨跌幅处于一级行业上游，表现不错， 跑赢大盘 6.77 个百分点。同期沪深 300 指数上涨 29.98%，创业板指上涨 29.85%，收 1623.78 点。申万三级子行业中上涨幅度较大的是通信传输设备，上涨幅度较小的是通信配套服务。 图表 1 申万一级行业 2019 至今涨跌排行（ %）（截止 4.30） 资料来源：wind，开源证券研究所 图表 2 申万通信三级行业 2019 至今涨跌（%）（至 4.30） 资料来源：wind，开源证券研究所 1.2 个股表现 图表 3 通信板块相关公司 2019 至今涨跌前十 （%）（至 4.30） 股票代码 股票简称 一周涨幅前十 股票代码 股票简称 一周跌幅前十 002194.SZ *ST 凡谷 199.5268 600462.SH ST 九有 -36.9048 600198.SH *ST 大唐 116.1481 300312.SZ 邦讯技术 -17.7215 000070.SZ 特发信息 105.3521 300620.SZ 光库科技 -15.5959 600776.SH 东方通信 104.0105 603322.SH 超讯通信 -14.7551 300638.SZ 广和通 90.1534 603559.SH 中通国脉 -11.7574 002467.SZ 二六三 88.7352 603042.SH 华脉科技 -10.4750 600775.SH 南京熊猫 78.1751 000586.SZ 汇源通信 -8.8159 300292.SZ 吴通控股 76.7016 002929.SZ 润建通信 -7.8996 300205.SZ 天喻信息 73.9558 300560.SZ 中富通 -6.0844 002017.SZ 东信和平 73.5613 300689.SZ 澄天伟业 -5.5784 资料来源：wind，开源证券研究所 分析与判断 时间进入到 2019 年 5 月，截止 2019.4.30 日A 股上市公司 2018 年年报 及 2019 年一季报业已披露完毕。 通信行业 2018 年年报分析：2018 年年报截止 2019.4.30 业已出毕。按照申万通信板块口径统计，2018 年报告期内，通信一级行业营收 7088.71 亿元，归母净利润 55.26 亿，营收同比增长 4.10%，归母净利润同比减少 78.91%， 行业销售毛利率达 25.47%比 17 年微增 0.72 个百分点，毛利率在 17 年下降的基础上有所回升。行业营收在 2016，2017，2018 年连续 3 年营收保持增长，18 年增速有所放缓；而归母净利在 2017 年同比增速 2.06%的基础上， 到 2018 年归母净利大幅下滑 78.91%。 图表 4：近 3 年年报营收（亿元） 图表 5：近 3 年年报归母净利（亿元） 资料来源：wind，开源证券研究所 资料来源：wind，开源证券研究所 分子行业看，通信行业 2018 归母净利大幅下降，主要通信配套服务和通信传输设备净利下滑过快影响较大。特别是这两个细分子行业中龙头股净利下降过快，通信配套服务的龙头*ST 信威 2018 年报归母净利亏损 28.98 亿， 而通信传输设备的龙头中兴通讯.更为严重，因为众所周知的原因，中美贸 易摩擦，中兴通讯被天价罚款 10 亿美金，