区域战略系列报告之五：内外呼应，长三角有望成为深化改革试验田.docxVIP

目录 建立市场经济体系是供给侧结构性改革最终目标 1 改革是我国发展进步的根本动力，改革面临的阻力是结构性的、制度性的 1 统一开放的市场亟待建立，现代市场经济体系是改革目标 1 “ 三去一降一补”为短期抓手，改革要进一步巩固、增强、提升、畅通 2 长三角一体化升级为国家战略，承载市场化制度创新重任 3 重点城市群成为发展火车头，长三角一体化升级为第五大国家级战略 3 长三角基础良好，一体化已取得成就 5 长三角一体化示范区和新扩容自贸片区内外呼应，将率先启动制度改革 5 长三角一体化示范区预计将成为制度集成创新的“样板间” 6 雄安、前海均有制度创新试点意味，长三角不应缺席 6 集中落实、率先突破、系统集成，一体化示范区成为全国制度改革新高地 7 上海自贸区作为开放标杆预计扩容，将继续大胆试、大胆闯 9 上海自贸区作为大陆首个试点，一直以来扮演制度创新的角色 9 上海自贸区将不只是面积扩容，更重要的是制度扩容 10 投资策略与精选个股 12 贸易物流协同加强，港口等交运板块率先受益 12 重点区域热度渐起，基建、地产等板块基于一体化发力 13 要素自由流动改革强化，医疗养老、旅游、金融等服务业长期利好 13 风险因素 15 插图目录 图 1：2011-2018 年中国营商环境整体排名情况 2 图 2：2018 年中国各项评估细项排名与整体排名比较（蓝色为单项排名高于整体排名，红 色为单项排名低于整体排名） 2 图 3：去杠杆进入稳杠杆阶段 2 图 4：近年来减税降费卓有成效 2 图 5：2018 年底中央经济工作会议提出的“巩固、增强、提升、畅通”八字方针成为新的 改革指导要求 3 图 6：我国各区域经济发展不平衡较为严重，而在发达地区和重点城市群的增速并不迟缓， 呈现马太效应 4 图 7：上海、江苏、浙江交界处将设立长三角一体化示范区，青浦、吴江、嘉善可能成为 示范区范围 7 表格目录 表 1：三大城市群是全国发展的领头羊 4 表 2：长三角城市群和世界主要城市群对比（长三角数据为 2017 年，其余为 2015 年） 5 表 3：一体化示范区预计将在规划监管、环境、土地、资金、人员等多方面均进行要素流 动自由的先行先试 8 表 4：自贸区在全国形成“1+3+7+1”的雁阵式格局 9 表 5：上海自贸区改革逐步深化 10 表 6：上海自贸区与国际先进的自由贸易港存在差距 11 表 7：自贸区在扩容的同时可能也会进行政策的进一步放宽 12 表 8：交运物流相关重点公司盈利预测、估值及投资评级 13 表 9：基建地产相关重点公司盈利预测、估值及投资评级 13 表 10：医疗养老相关重点公司盈利预测、估值及投资评级 14 2018 年 11 月 5 日，国家主席习近平在首届进口博览会开幕式上表示，将支持长江三角洲区域一体化发展并上升为国家战略，同“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设相互配合，完善中国改革开放空间布局。2019 年 5 月 13 日中共中央政治局召开会议，审议《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》。高质量发展阶段供给侧结构性改革内涵日渐丰富，“三去一降一补”的背后，建立统一开放的市场、形成市场配置资源的经济体系是“巩固、增强、提升、畅通”的最终目标。长三角一体化战略落地在即，我们预计在有良好基础的长三角地区，一体化示范区和自贸区新片区内外呼应，或成为深化制度改革的试验田。 ▍ 建立市场经济体系是供给侧结构性改革最终目标 改革是我国发展进步的根本动力，改革面临的阻力是结构性的、制度性的 改革是中国发展进步的根本动力，目前已进入深水区。回顾中国发展历程，无论是市场规模扩大式的“斯密增长”还是产业创新进步的“熊彼特增长”，均得益于改革开放带来的“诺斯增长”。改革开放已经 40 个年头，我国在成为世界第二大经济体、制造业第一大国、货物贸易第一大国、商品消费第二大国、外资流入第二大国的同时，全面深化改革也进入攻坚期和深水区。 改革要与高质量阶段相匹配，解决结构性、制度性问题，释放经济活力。当下我国经 济进入调档换速阶段，经济下行压力较大，国家以供给侧结构性改革作为主线，而改革本身，正如中央财经领导小组办公室原副主任杨伟民在 2017 年中国经济年会上总结，“我国经济运行中出现的问题，虽有周期性、总量性因素，但根源是重大结构性失衡。这些重大结构性失衡虽有政策上、工作上的一些因素，但根本原因是体制机制障碍，是市场在资源配置中没有起到决定性作用，是政府没有更好发挥应有作用。” 统一开放的市场亟待建立，现代市场经济体系是改革目标 十八届三中全会提出建