轻工造纸行业2018年年报及一季报总结：造纸盈利拐点已现，家具收入增速企稳.docxVIP

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2019-05-24 发布于北京
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轻工造纸行业2018年年报及一季报总结：造纸盈利拐点已现，家具收入增速企稳.docx

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有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分图表目录图 1：2019 年至今轻工制造板块表现整体弱于市场走势 6 图 2：2019 年至今轻工制造板块表现在各行业中排名偏后 6 图 3：包装印刷和家具板块表现相对强势 6 图 4：2019Q1 基金重仓轻工股持仓、超配比例环比均有下降 7 图 5：2019Q1 家具、造纸、文娱用品配置比例环比下降，包装印刷持平，其他家用轻工环比有所提升 7 图 6：晨光文具仍稳居重仓股榜首，欧派家居等家具个股关注度提升 8 图 7：晨光文具 2019Q1 重仓股配置比例、超配比例环比下降 0.19pct、0.19pct 9 图 8：欧派家居 2019Q1 重仓股配置比例、超配比例环比提升 0.04pct、0.04pct 9 图 9：索菲亚 2019Q1 重仓股配置比例、超配比例环比下降 0.09pct、0.10pct 9 图 10：尚品宅配 2019Q1 重仓股配置比例、超配比例环比t 提升 0.05pct、0.05pct 9 图 11：裕同科技 2019Q1 重仓股配置比例、超配比例环比下降 0.02pct、0.02pct 10 图 12：太阳纸业 2019Q1 重仓股配置比例、超配比例环比下降 0.07pct、0.07pct 10 图 13：帝欧家居 2019Q1 重仓股配置比例、超配比例环比提升 0.03pct、0.02pct 10 图 14：大亚圣象 2019Q1 重仓股配置比例、超配比例环比下降 0.02pct、0.02pct 10 图 15：劲嘉股份 2019Q1 重仓股配置比例、超配比例环比提升 0.02pct、0.01pct 11 图 16：中顺洁柔 2019Q1 重仓股配置比例、超配比例环比下降 0.07pct、0.07pct 11 图 17：2018 年轻工制造行业营收增速显著放缓 12 图 18：轻工行业营收增速自 2018Q3 下滑，2019Q1 企稳 12 图 19：2019Q1 文娱用品营收同比增速远高于轻工行业平均 12 图 20：2018 年轻工制造行业归母净利润同比增速显著回落 13 图 21：行业盈利自 2018Q3 下滑，2019Q1 环比小幅改善 13 图 22：2019Q1 文娱用品归母净利润增速位列行业第一 13 图 23：2019Q1 造纸、其他家用轻工、文娱用品归母净利润环比均有改善 13 图 24：2019Q1 行业毛利率环比、同比分别下降 0.91pct、2.07pct 14 图 25：2019Q1 行业期间费用率环比下降 1pct，同比增加 0.7pct 14 图 26：2019Q1 行业归母净利率环比提升 1.04pct、同比下降 1.66pct 14 图 27：2019Q1 造纸板块现金循环周期显著缩短，效率提升 15 图 28：2019Q1 包装印刷板块存货周转天数同比下降 15 图 29：2019Q1 轻工各板块应收账款周转天数略有上升 15 图 30：除包装印刷外，2019Q1 轻工各板块应付账款周转天数均出现同比上升 15 图 31：2018 年及 2019Q1 造纸板块营收同比增速显著放缓 16 图 32：2018 年造纸板块营业收入自 2018Q3 起环比下滑 16 图 33：2018 年机制纸及纸板产量同比下滑 7.0% 16 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分图 34：2018Q3 以来，各纸种价格大幅下跌 16 图 35：2019Q1 造纸板块归母净利润同比下降 48.75% 17 图 36：2019Q1 造纸板块归母净利润环比增长 17.90% 17 图 37：2019Q1 造纸板块毛利率、净利率环比均有改善 17 图 38：2019Q1 造纸板块期间费用率环比下降 1.25pct 17 图 39：以双胶纸为例，行业盈利已于 2019 年 1 月触底回升 18 图 40：以铜版纸为例，行业盈利已于 2019 年 1 月触底回升 18 图 41：2018 年家具板块营收同比增速放缓 18 图 42：2018 年家具板块营收增速逐季回落，2019Q1 趋稳 18 图 43：2018 年定制家具、成品家具营收增速均明显放缓 19 图 44：2019Q1 成品家具营收增速超过定制家具 19 图 45：2018 年家具板块利润增速大幅下滑 20 图 46：2018Q4