浙江精功科技公司财务风险管理问题研究【开题报告】.docVIP

毕业论文开题报告 财务管理 浙江精功科技公司财务风险管理问题研究 —、立论依据 1 ?研究意义、预期目标 研究意义： 在市场经济不断发展、市场竞争日益激烈的情况下，上市公司所处的经 营环境将出现更多的不确定性。上市公司进行筹资、投资、现金管理、对外 担保和外汇交易等一系列财务活动时，为公司带来经济效益的同时，也为上 市公司带来了财务风险。随着我国资本市场的迅速发展，上市公司的经营管 理逐渐由资产经营为主转变为资本经营为主，进入了以财务为导向的公司管 理阶段，而财务管理中最重要的就是财务风险管理。财务风险的防范与控制 关系到企业的生存和发展。本世纪初金融风暴（简称“08”金融危机）中大 量企业瞬间破产的案例表明：企业财务风险一旦失去控制，那么破产也就是 随时的事了。现在国内对企业的财务风险的研究基本都是以一个行业为例的, 研究的是它们共同面对的财务风险，没有重点考虑到企业的差异性。由于每 个公司都有其特有的财务风险，所以识别单个公司的财务风险，并度量和防 范财务风险，无疑可以增强企业抵御风险的能力，提高企业的竞争力。 预期目标： 本文将以浙江精功科技股份有限公司为例，通过对该公司2009-2011年 三年财务数据的实证研究：发现公司财务风险管理体系存在的问题，并对其 成因进行分析；针对性的提出如何对财务风险进行度量，通过了解财务风险 的大小，为其财务风险的防范提出合理建议。 2?国内外研究现状 近年来，国内外学者对财务风险这个问题做了大量的研究，如对财务风 险概念的探讨，财务风险度量方法上的探索，还有如何对相应的财务风险进 行防范等理论研究，这也给企业财务风险的管理提供了参考。 （1）财务风险的概念 Ross.Westerfield和Jordan （1995）认为债务筹资会增加股东的风险，使 用债务筹资所产生的这部分额外风险称为公司股东的财务风险。也就是说， 财务风险是指由于公司财务政策而产生的权益风险。 James C .Van Home 和 John M. Wachowicz Jr (2001)认为，财务风险包括 可能丧失偿债能力的风险，以及由于使用财务杠杆而导致的每股收益的变动。 刘涛和袁辉(2010)认为由美国次贷危机引发的全球性金融危机还在不 断蔓延，对我国企业产生了重人影响，加剧了其筹资活动、投资活动、汇率 波动和应收账款坏账的财务风险。 韩玲珍(2010)认为财务风险是指在企业的各项财务活动屮，由于内外 部环境及各种难于预计或无法控制的因素影响，在一定时期内企业的实际财 务收益与预期财务收益发生偏离，从而蒙受损失的可能性。在市场经济条件 下，企业财务风险贯穿于企业各个财务环节，是各种财务风险在企业财务上 的集中体现。一般包括筹资风险、投资风险、收益分配风险、资金冋收风险 和现金流量风险等。 财务风险的度量 Alexander和Baptista (2000)比较了两种均值一方差有效组合，并指出 方差较高的组合却可能有较小的VaR,在全局上最小化的投资组合可能不存 在，均值一VaR有效集是均值方差有效集的子集并且可能为空；对于非正态 分布，使用均值一VaR方法与期望效用最大化模型得到的结果近似一致。 Sentana (2001)给出了基金经理在均值一方差框架并满足约束的条件下 如何进行投资决策。 Rockfellar (2002)提出了一个新的风险度量工具一条件风险值(CVaR), 弥补了 VaR无法反应尾部损失信息的缺陷。它作为风险优化手段，主要研究 损失函数为连续型随机变量且损失只有一个的情形，它主要是由在给定置信 水平下的损失值构成，研究的主要内容是寻找是的CVaR损失值达到最小的 投资组合，求解的关键是证明此问题等价于另一个易求解的最优化问题。 王雨飞和王宇平(2006)通过引入非线性损失函数值，将原有的CVaR 模型转化为一个非线性规划模型，并通过一种改进的遗传算法求出新的CVaR 模型近似最优解，同时降低了 CVaR和VaR两个重要风险度量指标。 张养维(2008)对常用的度量财务风险的概率分析法、杠杆分析法、资 产定价模型法、风险价值度量法、风险率度量法的优缺点及适用范围进行了 比较分析，提出杠杆分析法是一种简便易用的财务风险度量工具，在财务风 险控制和管理上具有很重要的作用。 滕帆(2008)对众多的风险度量方法进行相应的筛选发现，期望亏空 (Expected Shortfall, ES)由于具备了较为良好的数学性质可以成为非寿险企 业风险度量的基础方法。另一个新提出的非寿险企业风险度量方法一一未偿 率模型(Non?Recovery Ratio, NRR)作为期望亏空的一个补充和扩展，与期 望亏空一起可以更好的帮助相关非寿险企业进行管理决策。 李冉（2008）简述了财务风险评价的一般方法：多元线性评价模