运动鞋服行业：小众兴起，科技赋能，行业转型，空间仍大.docxVIP

目录 目录 2一、推荐逻辑：运动鞋服行业乘体育大发展的东风 31、国家政策的助推和号召：产业规模增长，提升科技含量 32、“朝阳”属性：体育产业增速快，土壤和条件愈发齐备 4 目录 目录 2 一、推荐逻辑：运动鞋服行业乘体育大发展的东风 3 1、国家政策的助推和号召：产业规模增长，提升科技含量 3 2、“朝阳”属性：体育产业增速快，土壤和条件愈发齐备 4 3、全球运动鞋服市场稳步增长，我国仍有空间 9 二、中国运动鞋服行业趋势分析：小众拓宽领域，科技引领产品升级 14 1、我国运动鞋服行业发展历程：发展、起伏、沉淀、再发展 14 2、我国体育用品制造业的现状 15 3、我国运动鞋服市场三个发展趋势：科技赋能+小众兴起+娱乐化 17 4、通胀压力对我国运动鞋服市场的影响 22 三、投资建议 23 四、风险因素 25 投资评级定义和免责条款 26 2 深度报告一、推荐逻辑：运动鞋服行业乘体育大发展的东风体育产业成长快、空间大，运动鞋服将随之受益体育用品行业经历了 08 年奥运会的热潮后，各品牌过度乐观估计了市场需求，导致行业供需失衡，2012 年开始步入寒冬，去库存成为行业常态。经过两年多的调整期之后，2014 年起呈现复苏迹象，各主要品牌均走出了库存危机，体育行业重新焕发活力。我们认为，我国体育产业及体育用品制造业未来仍有动力继续增长，原因如下：1.国家政策的助推：产业规模增长，提升科技含量近年来，我国体育产业虽快速发展，但总体规模依然不大，活力不强，为更深一步的推动体育消费，国务院出台了《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》，提出到 2025 年，要建立起完善的门类齐全的体育产业体系，同时让市场机制完善起来，刺激消费需求，体育产业总规模超过 5 万亿元，使其成为推动经济社会持续发展的重要力量。政策助推体育行业往更大规模发展、与科技互联网融合同时，《意见》强调，要积极支持体育用品制造业创新发展，采用新工艺、新材料、新技术，提升传统体育用品的质量水平，提高产品科技含量。这也符合我们对于未来体育鞋服 深度报告 一、推荐逻辑：运动鞋服行业乘体育大发展 的东风 体育产业成长快、空间大，运动鞋服将随之受益 体育用品行业经历了 08 年奥运会的热潮后，各品牌过度乐观估计了市场需求，导致行业 供需失衡，2012 年开始步入寒冬，去库存成为行业常态。经过两年多的调整期之后，2014 年起呈现复苏迹象，各主要品牌均走出了库存危机，体育行业重新焕发活力。 我们认为，我国体育产业及体育用品制造业未来仍有动力继续增长，原因如下： 1.国家政策的助推：产业规模增长，提升科技含量 近年来，我国体育产业虽快速发展，但总体规模依然不大，活力不强，为更深一步的推动 体育消费，国务院出台了《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》，提出到 2025 年，要建立起完善的门类齐全的体育产业体系，同时让市场机制完善起来，刺激消费需 求，体育产业总规模超过 5 万亿元，使其成为推动经济社会持续发展的重要力量。 政策助推体育行业往更大规模发展、与科技 互联网融合 同时，《意见》强调，要积极支持体育用品制造业创新发展，采用新工艺、新材料、新技术，提升传统体育用品的质量水平，提高产品科技含量。这也符合我们对于未来体育鞋服 领域发展方向的预期，科技一定会在产品的迭代升级中扮演越来越重要的角色。 因此，总体来看，国家的政策也是鼓励产业的门类和形态多样化，因此符合我们的小众运动将会越来越普及的观点；同时国家也指出“智能产业”、“互联网+”等概念，因此我们认为科技赋能对于产品力的提升必定是未来的大势所趋，也是各家品牌所比拼的重要一 环。 表 1《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》——发展目标 产业体系更加完善 产业环境明显优化 产业基础更加坚实 数据来源：公开资料整理，国元国际 3 人均体育场地面积达到2平方米，群众健身和消费意识显著增强，人均 体育消费指出明显提高，精彩参加体育锻炼的人数达到5亿，体育公共服务基本覆盖全民。 体制机制充满活力，政策法规体系更加健全，标准体系科学完善，监管机制规范高效，市场主体诚信自律 健身休闲、竞赛表演、场馆服务、中介培训、体育用品制造与销售等体育产业各门类协同发展，产业组织形态和集聚模式更加丰富。产业结构更加合理，体育服务业在体育产业中的比重显著提升。体育产品和服务层次更加多样，供给充足。 深度报告表 2 近五年的政府工作报告，对体育产业的推动20142015201620172018数据来源：公开资料整理，国元国际2. “朝阳”属性：体育产业增速快，土壤和条件愈发齐备我国体育产业较发达国家起步较晚，目前占比 GDP 的份额仍然距离其他发达国家有相当的差距，但近年来产业发展很快，领域也在迅速拓宽，规模也在不断壮大，