医药生物行业2018年年报及2019年一季报业绩综述：一季度增速环比回暖，下半年预计持续复苏.docxVIP

医药生物行业 2018 年年报及 2019 年一季报业绩综述 目录 医药生物行业 2018 年年报及 2019 年一季报业绩综述 目 录 板块综述 5 盈利状况：一季度业绩增速环比回落明显，预计下半年回暖 5 行业比较 9 板块股价走势 9 行业数据 11 子行业及相关重点公司业绩 12 化学原料药 13 原料药价格高位回落，一季度利润下滑明显 13 重点公司一季报业绩 13 化学制剂 14 带量采购长期制约业绩增长，强者恒强逻辑凸显 14 重点公司一季报业绩 15 3.3 中药 16 政策压力长期存在，重点考虑安全性 16 重点公司一季报业绩 17 生物制品 18 蛋白药物闪耀，血制品见底企稳 18 重点公司一季报业绩 18 医药商业 19 零售药房业绩超预期，两票制影响基本落地 19 重点公司一季报业绩 20 医疗器械 21 业绩稳健增长，具备政策免疫价值 21 重点公司一季报业绩 22 医疗服务 22 行业维持高景气，CRO 与连锁医疗高增长可持续 22 重点公司一季报业绩 23 投资策略 25 风险提示 26 请务必阅读末页声明。 2 医药生物行业 2018 年年报及 2019 年一季报业绩综述 插图目录 2009 年至今医药板块营业收入增 医药生物行业 2018 年年报及 2019 年一季报业绩综述 插图目录 2009 年至今医药板块营业收入增速（ ） 5 2009 年至今医药板块各季度归母净利润增速（ ） 6 2009 年至今医药板块各季度扣非归母净利润增速（ ） 6 2009 年至今医药板块各季度毛利率和净利率 7 2009 年至今医药板块各季度费用率 7 2018 年年报医药公司营收增速分布 7 2018 年年报医药公司扣非净利润增速分布 7 2019 年一季报医药公司营收增速分布 8 2019 年一季报医药公司扣非净利润增速分布 8 2017-2019Q1 营业总收入增速区间分布 8 2017-2019Q1 扣非净利润增速区间分布 8 2018 年申万一级子行业营业收入增速（ ） 9 2018 年申万一级子行业归母净利润增速（ ） 9 2019Q1 申万一级子行业营业收入增速（ ） 9 2019Q1 申万一级子行业归母净利润增速（ ） 9 2019 年截至 5.17 医药生物行业与沪深 300 指数走势 10 2019 年截至 5.17 申万一级子行业涨跌幅（ ） 10 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 医药制造业当月工业增加值增速( ) 11 2014-2019Q1 医药制造业营业收入及增速 11 2014-2019Q1 医药制造业利润总额及增速 11 212014-2019Q1 医药制造业费用率 11 22 23 24 25 26 27 2018 年医药申万子行业业绩增速 12 2019 年一季度医药申万子行业业绩增速 12 化学原料药营业总收入及其增速 13 化学原料药归母净利润及其增速 13 化学原料药毛利率净利率 13 化学原料药费用率 13 图 28：化学制剂营业收入及其增速 14 图 29：化学制剂净利润及其增速 14 图 30：化学制剂毛利率净利率 15 图 31：化学制剂费用率 15 图 32：中药营业收入及其增速 16 图 33：中药净利润及其增速 16 图 34：中药毛利率净利率 16 图 35：中药费用率 16 图 36：生物制品营业收入及其增速 18 图 37：生物制品净利润及其增速 18 图 38：生物制品毛利率净利率 18 图 39：生物制品费用率 18 图 40：医药商业营业收入及其增速 19 图 41：医药商业净利润及其增速 19 图 42：医药商业毛利率净利率 20 请务必阅读末页声明。 3 医药生物行业 2018 年年报及 2019 年一季报业绩综述 医药生物行业 2018 年年报及 2019 年一季报业绩综述 图 43：医药商业费用率 20 图 44：医疗器械营业收入及其增速 21 图 45：医疗器械净利润及其增速 21 图 46