医药行业：首批带量采购超预期，第二批可能在年中开启.docxVIP

首批带量采购执行情况超预期 近期，国家医保局在例行吹风会上表示， 4+7 首批带量采购执行情况超预期 近期，国家医保局在例行吹风会上表示， 4+7 带量采购政策已经全面执行，11 座试点城市 25 种中选品种的采购总量达到了 4.38 亿片或支，完成了约定采购总量的27.31%。我们认为，该等采购数据明显超过了市场预期，并且消除了之前资本市场对于医院采购量不足的担心。 目前，从 11 座试点城市的带量采购细则政策来看，诸如医保预付、医院采购量限定 以及回款等诸多主要问题基本得到落实，因而在 4 月份已中标药品采购量都得到了较好保障，医药整体使用情况也超过了预期。在我们看来，本次带量采购效果显著： 首先，药品降价幅度明显，平均降幅为 52%；其次，已中选的仿制药采用以价换量的方式，加速进入试点地区市场，对原研药实现迅速替代；最后，医药行业格局逐渐 转变，低水平同质化的竞争得到有效遏制，行业实现优胜劣汰，优质企业市场份额 逐渐提升。 第二批带量采购可能年中开启 第二批带量采购何时开始，一直是市场热议的话题。前不久，网上传言第二批带量 采购即将开始，药品品种名单将在今年夏天公布，政策执行则放在今年年底。我们 认为网上传言并非空穴来风，而是有其内在推测逻辑：1）通过一致性评价的药品品种不断增加，为开启第二批带量采购提供了品种数量上的储备。回顾 2018 年，在首 批带量采购药品品种名单公布前夕，共有 95 个品种通过一致性评价，最终入围带量 采购名单的品种有 31 个，成功中选的品种有 25 个。近期我们观察到，国家药监局一 直在加快推进仿制药质量和疗效一致性评价，截至 2019 年 4 月 25 日通过一致性评价 的品种达到 239 个，从带量采购的品种数量来看，已经较为充足。2）第二批带量采购具体执行时间放在今年年底，与去年年底开启首批带量采购政策相比，间隔时间 正好是 1 年。在这 1 年时间里，国家医保局能够有足够的时间针对首批带量采购具体执行状况进行政策上的精细调整。 至于哪些品种将入选第二批带量采购名单，近期市场同样热议不断。通过分析首批 带量采购入围名单，我们认为，首先应该关注那些市场容量大、临床需要的品种。 在首批入围的 31 个品种中，有5 个品种在 2017 年公立医院销售额超过 50 亿人民币， 另有 15 个品种的销售额在 15-50 亿人民币之间，只有 2 个品种销售额没有超过 1 亿 人民币；此外，从这 31 个品种的治疗类别来看，有 23 个品种是临床使用量较大的心血管系统用药、抗生素、神经系统用药以及抗肿瘤用药。(见图 1) 2 2019 年 4 月 29 日（星期一） 图1：首批带量采购入围名单 2017年中国公立医疗机构销售额（亿元）品种名主规格治疗类别未中选硫酸氢氯呲格雷片阿托伐他汀钙片恩替卡韦苯磺酸氨氯地平片瑞舒伐他汀钙片注射用培美曲塞二钠奥氮平片厄贝沙坦片氟比洛芬酯注射液盐酸右美托咪定注射液孟鲁司特钠片氯沙坦钾片甲磺酸伊马替尼片注射用阿奇霉素厄贝沙坦氢氯噻嗪片 2019 年 4 月 29 日（星期一） 图1：首批带量采购入围名单 2017年中国公立 医疗机构销售额（亿元） 品种名 主规格 治疗类别 未中选 硫酸氢氯呲格雷片阿托伐他汀钙片恩替卡韦 苯磺酸氨氯地平片瑞舒伐他汀钙片 注射用培美曲塞二钠奥氮平片 厄贝沙坦片 氟比洛芬酯注射液盐酸右美托咪定注射液 孟鲁司特钠片氯沙坦钾片 甲磺酸伊马替尼片注射用阿奇霉素 厄贝沙坦氢氯噻嗪片头孢呋辛酯片 吉非替尼片 草酸艾司西肽普兰片阿奇霉素片/胶囊 利 培 酮 片 阿莫西林胶囊 盐酸帕罗西汀片左乙拉西坦片 马酸替诺福韦二呲呋酯马来酸依那普利片 福辛普利钠片蒙脱石散 卡托普利片 阿法骨化醇片盐酸曲马多片赖诺普利片 75mg 20mg 0.5mg 5mg 10mg 100mg/500mg 10mg 75mg/150mg 5ml 2ml 10mg 50mg 100mg 0.5g 12.5mg 250mg 250mg 10mg 250mg 1mg 250mg 20mg 250mg 300mg 10mg 10mg 3g 25mg 0.25ug 50mg 10mg 114.79 99.36 84.25 55.12 50.19 48.16 36.88 32.44 24.34 24.09 21.6 19.58 19.32 19.03 18.28 17.28 17.11 15 13.38 11.68 9.78 9.64 7.54 6.22 4.6 4.03 3.47 1.57 1.24 0.86 0.23 心血管系统用药心血管系统用药抗肿瘤用药 心血管系统用药心血管系统用药抗肿瘤用药 神经系统用药心血