化工行业：化工股也是通胀防御的优良标的——化工行业配置价值分析报告.pdf

行业配置策略报告 化工股也是通胀防御的优良标的 ——化工行业配置价值分析报告 报告日期 2010 年 11 月 2 日 十月份以来，上游行业带领 A 股市场单月上涨达 18%。随着十七届五中全会 东方证券研究所策略团队 召开、十二五规划显露端倪以及央行加息等政策导向的逐步明晰，行业配置 再度面临新的选择。我们坚持结构调整和增长方式转型过程中战略性新兴产 刘俊 组合策略资深分析师 业和内需消费行业的中长期配置价值；短期相对关注市场表现落后并同样受 8621 6109 益于通胀上行的中游板块，尤其关注化工板块相关子行业的阶段性投资机会。 liujun@ 执业证书编号：S0860208110153 王明旭 股票策略资深分析师 研究结论 8621 6253 wangmingxu@ 基于对各中游行业未来景气趋势判断，化工板块有望成为下一阶段市场 执业证书编号：S0860209100201 关注重点以及超额收益的来源。中游行业09 年以来市场表现明显跑输相 王晓李 股票策略分析师 告 报 置 配 业 行 关上游和下游行业，估值水平处于历史低位，已成 A 股估值洼地。历史 8621 6108 上看，中游行业与下游行业走势呈现较高同步性，尤其是在经济产出缺口 wangxiaoli@ 阶段性回升时期；考虑到中游盈利水平对价格和需求的高敏感性，中游行 执业证书编号：S0860108081123 业有望得到市场更多关注。 杨娜 股票策略分析师 8621 6057 因通胀压力将持续深化，我们在对市场谨慎的同时亦关注化工板块突出 yangna@ 的的通胀防御功能。历史上看化工板块走势与购进价格指数高度正相关。 执业证书编号：S0860108111177 9 月以来，中游行业原材料购进价格攀升速度加快；而