第一章 投资环境.pdf

第一章 投资环境投资环境 什么是投资什么是投资？（？（本书本书）） 投资是指投入当前资金或其他资源以期望在未来获得收益 的行为。 投资三要素 1、时间性 2、收益性 33、、风险性风险性 什么是投资什么是投资？（？（其它定义其它定义）） 11、宏观经济角度宏观经济角度：： 萨缪尔森在《经济学》认为，投资意味着实际资本的形 成—存货的增加量、或新生产的工厂、房屋、工具； 2、广义投资与狭义投资： 美国投资家德威尔在美国投资家德威尔在 《《投资学投资学》》中认为中认为，广义投资是指广义投资是指 以获利为目的的资本使用，包括购买股票和债券，也包括 运用资金以建筑厂房、购置设备、原材料等从事扩大生产 流通流通；狭义投资指投资人购买各种证券狭义投资指投资人购买各种证券，包括政府公债包括政府公债、 公司股票、公司债券、金融债券等。 《证券投 资》陈友邦、秦志敏（2010 ）； 3、成本角度： 威廉威廉··夏普认为夏普认为，投资是为了将来可能的不确定的消费而投资是为了将来可能的不确定的消费而 牺牲的现在的消费的价值； 什么是投资什么是投资？？ 4、过程角度： 《简明大不列颠百科全书》认为，投资是指在一定时间内 期望在未来能产生收益而将收入转化为资产的过程期望在未来能产生收益而将收入转化为资产的过程； 货币转化为资本的过程。 《证券投资学》吴晓求 （2012 ） 5、权利角度： 投资是为取得未来资产使用权而转让现在的资产使用权。- 《《投资学投资学》》杨海明杨海明、王燕王燕 （）） 投资的共性：牺牲现在有价值的东西以期望未来收益。 11.11      实物资产与金融资产实物资产与金融资产 • 实物资产实物资产 – 取决于该社会经济的生产能力，为经济创造净利润； – 如土地如土地、建筑物建筑物、机器机器、工人工人、知识知识。 • 金融资产金融资产 – 一般代表着实物资产未来所产生收入的索取权。 实物资产与金融资产区别实物资产与金融资产区别 • 金金融资产产是一种虚种虚拟资产产； • 实物资产直接创造物质财富实物资产直接创造物质财富；； • 个人或家庭的资产与负债一般不相等；但 一个经济体的金融资产与负债相等个经济体的金融资产与负债相等，金融金融 资产和金融负债互相抵消，仅剩下实物资 产作为经济的财富净值。 11.22金融资产组成金融资产组成 三类： 11. 固定收益型或债务型证券固定收益型或债务型证券 2. 普通股或权益型证券 3. 衍生证券 固定收益型证券固定收益型证券 • 承诺支付固定的收益流承诺支付固定的收益流，或按某或按某一特定的公式计算的特定的公式计算的 现金流，体现为债权债务关系。 • 货币市场上的债务型证券：期限短、流动性强、风险 很小。 • 资本市场上的固定收益型证券：长期证券，这些证券 有的违约风险较低，相对比较安全，有的风险相对较 高高 （（垃圾债券垃圾债券））。 普通股证券和衍生证券普通股证券和衍生证券 •• 普通股证券普通股证券 – 证券持有者对公司的权益或所有权； – 证券持有者的收益并不固定证券持有者的收益并不固定, 权益投资的绩权益投资的绩 效取决于公司运营的成败。 • 衍生衍生证券券 – 其收益取决于其他资产（股票和债券）的 价格； – 通常用来规避风险。 1.3金融市场金融市场 （（现代金融市场学现代金融市场学，张亦春定义张亦春定义）） • 概念概念 • 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供 求关系、交易机制、交易媒介的总和。 • 三层含义三层含义：： – 金融资产进行交易的一个有形和无形的场所； – 反映金融资产之间的供求关系反映金融资产之间的供求关系；； – 包含金融资产交易过程中所产生的运行机制。 金融市场作用金融市场作用 （（四点四点）） • 金融市场的信息作用: 促使资本流向前景良 好的公司好的公司 （（资金的