化工巨头商业研究之三：油气常青树，埃克森美孚的合并与成长战略解析.docxVIP

第 PAGE 2 页 共 NUMPAGES 3 页 目录 埃克森美孚——全球最大的非政府石油生产商 5 埃克森美孚业务范围广阔，布局遍布全球 5 公司业绩表现优异，显现行业龙头地位 6 公司股权结构分散，每股派息升高，参控股公司数目大 8 从美国标准石油到埃克森公司与美孚公司 10 产油国石油产业国有化，埃克森公司石油市场地位下降 13 企业转向多元化经营，经营业务全面发展 14 国际油价升高，埃克森涉足非油业务经营 14 市场需求疲软，多种经营成效甚微 15 及时止损，整合资源，回归主营业务 16 回收资本，积极参与石油行业投资 16 资本整合渐显成效，企业业绩回升 17 石油市场跌宕起伏，美孚同样经历坎坷 18 全球石油市场动荡，埃克森美孚诞生 19 2000-2018：加大全球市场投入，坚持长期战略不动摇 23 主营业务全球化，利用规模优势降低成本 23 新公司规模庞大，短期业绩上升，但美国本土市场发展受限 24 全球石油价格激增，石油行业竞争加剧 27 主营业务全球化，灵活调整战略布局 27 全球化战略成效显著，创造海外净收大幅增长 29 着眼于长期盈利，以上游板块产业为重心，贯彻上下游一体化 30 坚持以石油天然气的勘探开发产业为投资重点，贯彻上下游一体化战略 30 巩固市场竞争力，领跑行业投资回报率 34 积极关注市场形式，坚定推进清洁能源战略不动摇 34 积极关注清洁能源市场前景，调整上游板块结构 35 坚定推进清洁能源战略不动摇，多元化的上游结构使业绩领跑同行 36 埃克森美孚 2000-2018 年企业战略盘点及借鉴意义 38 埃克森美孚 2019 年战略展望 39 埃克森美孚决策：OIMS 综合运营管理系统 41 埃克森美孚成长之路的总结及投资策略 43 风险提示 45 图表目录 图表 1： 埃克森美孚主要产品整理 5 图表 2： 埃克森美孚公司全球各地区产品产能 6 图表 3： 埃克森美孚 2018 各地区营收 6 图表 4： 埃克森美孚 2018 各板块营收占比 6 图表 5： 埃克森美孚 1982-2018 营收及净利润 7 图表 6： 埃克森美孚 2018 年各板块净利润分布 7 图表 7： 各石油公司历年净利润变化对比 7 图表 8： 各石油公司历年净利率变化对比 7 图表 9： 各石油公司历年ROE 变化对比 7 图表 10： 各公司扣除非经常损益净利润变化 8 图表 11： 各公司扣除非经常损益 ROE 变化 8 图表 12： 埃克森公司 2018Q3 前十大股东 8 图表 13： 埃克森美孚参控股公司数目 9 图表 14： 埃克森美孚股息率变化 9 图表 15： 埃克森美孚分红率变化 9 图表 16： 埃克森美孚每股现金派息变化 10 图表 17： 埃克森美孚 PE(TTM)变化 10 图表 18： 埃克森美孚 PB 变化 10 图表 19： 石油大王—约翰.D.洛克菲勒 11 图表 20： 埃克森与美孚企业名称变迁 12 图表 21： 埃克森美孚战略总结简图 13 图表 22： 国际石油“七姐妹”石油上游资源大幅下降 14 图表 23： 1976-1981 年布伦特国际油价 15 图表 24： 埃克森美孚 1972-1980 年经营数据 15 图表 25： 埃克森公司多元化经营项目简表 15 图表 26： 1980-1986 年布伦特国际油价 16 图表 27： 埃克森公司净利润 16 图表 28： 埃克森公司 1981-1996 资产收缩项目整理 17 图表 29： 1980-1997BRENT 国际油价走势 18 图表 30： 埃克森 1982-1997 净利润 18 图表 31： 埃克森 1982-1997 营业收入 18 图表 32： 1980-2018 年国际 BRENT 油价变化 19 图表 33： 埃克森与美孚 1996-1998 年营业利润 20 图表 34： 埃克森与美孚各业务板块营业收入 21 图表 35： 埃克森、美孚公司合并项目股权结构变更图 22 图表 36： 高管持股合并前后持股占比变化 22 图表 37： 埃克森与美孚合并前后公司股权占比变化 23 图表 38： 1997 年 6 大石油公司资产情况和世界排名 24 图表 39： 埃克森美孚合并前后三大石油公司盈利情况 25 图表 40： 2000-2006 年埃克森美孚零售网点数 25 图表 41： 200