通信行业2019年下半年投资策略：5G浪潮已至.docxVIP

第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 3 页 内容目录 2019 年上半年政策利好不断，通信板块表现较好 5 5G 牌照超预期发放，投资 5G 主设备正当时 7 迎难而上，华为引领全球 5G 预商用，中兴蓄力 5G 8 基站滤波器：介质和腔体并存是未来趋势 10 基站通信国产产业链迎来发展良机 11 5G 推动承载网扩容升级，光器件迎来新机遇 13 5G 将推动承载网迎来新的技术变革 13 5G 承载网将带来数千万光模块需求 14 5G 对更高速率波分复用等器件需求同样巨大 17 运营商物联网业务快速推进，连接数超预期 17 工信部领导下，三大运营商 NB-IoT 网络基本建成 17 产业链基本成熟，静待下游应用爆发 19 物联网下游应用分散，已全面进入放量期 20 云视频赛道想象力充足，看好产品力和渠道力领先的公司 24 视频会议市场迅猛发展，视频融合打开想象空间 24 行业发展以技术升级和场景拓展为主线，行业成长确定性强 25 持续推荐亿联网络，云视讯时代大有可为 27 IDC 行业景气度高，需求确定性强 29 数据流量爆发式增长，行业维持高景气度 29 一线城市监管趋严，存量 IDC 稀缺性提升 31 云计算市场对外开放，有利于行业发展壮大 31 北斗三号组网初步完成，关注军工+高精度应用市场 32 2018 年北斗三号系统组网初步完成，军用市场恢复性增长 32 CORS 二期于 2018 年年底完成，高精度服务来临 33 风险提示 36 国信证券投资评级 37 分析师承诺 37 风险提示 37 证券投资咨询业务的说明 37 图表目录 图 1：通信行业指数年初至今走势 5 图 2：申万各行业年初至今涨跌幅 5 图 3：通信行业估值走势（历史 TTM_整体法，剔除负值） 5 图 4：申万各行业估值情况（历史 TTM_整体法，剔除负值） 5 图 5：三大运营商移动用户数（百万户） 6 图 6：三大运营商有线宽带用户数（百万户） 6 图 7：近年三大运营商营收及增长情况（亿元） 6 图 8：近年三大运营商净利润及增长情况（亿元） 6 图 9：三大运营商资本开支情况（亿元） 7 图 10：通信板块（申万）近年营收增速情况 7 图 11：通信板块（申万）近年净利润增速情况 7 图 12：2019 年运营商 5G 整体投资规划 8 图 13：5G 产业投资图谱 8 图 14：5G 无线技术路线及场景 9 图 15：中兴通讯 5G 三大发展战略 10 图 16：近年全球微波介质陶瓷器件市场规模及需求状况 10 图 17：基站侧陶瓷滤波器标准 10 图 18：射频器件供应商在产业链中的位置和作用 11 图 19：5G 承载网总体架构 13 图 20：4G 和 5G 承载网网络架构的调整 14 图 21：5G 基站前传 25G/50G 光模块需求（万只） 16 图 22：全球 5G 基站 25G 光模块数据预测（万只） 16 图 23：5G 前传典型应用场景 17 图 24：运营商 NB-IOT 基站数量（万座） 18 图 25：运营商物联网连接数（亿） 18 图 26：2018 年运营商物联网收入增速 18 图 27：运营商物联网推进三步走策略 19 图 28：2017 年通信模组应用领域 20 图 29：2012 年-2017 年机动车新注册量（万辆） 21 图 30：2012 年-2018 年智能水表产量及渗透率 22 图 31：2015-2022 年细分市场蜂窝通信模块规模预测 22 图 32：智慧城市产业生态圈逐渐形成 23 图 33：智慧城市涉及多个技术领域 23 图 34：新型智慧城市建设的“四化” 23 图 35：全球视频会议市场规模（亿美元） 24 图 36：中国视频通信行业市场规模及增长率（亿元，%） 24 图 37：2017 年中国视频通信市场结构 24 图 38：中国视频会议市场规模及增长率（亿元，%） 25 图 39：中国视频融合市场规模及增长率（亿元，%） 25 图 40：2007 年中国市场视频会议厂商份额 25 图 41：2016 年中国视频会议市场份额 25 图 42：2017 年会议解决方案行业魔力象限 26 图 43：国内各公司视频会议系统业务毛利率 28 图 44：全球数据中心流量预测（2016-2021） 29 图 45：全球数据中心流量分类预测（2021） 29 图 46：2012-2018 年移动互联网接入流量及户均流量 29 图 47：移动互联网月接入流量及月户均流量 29 图 48：中国公有云市场规模及预测 30 图 49：阿里云收入及增长情况 30 图 50：国内