环保行业2019年投资策略报告_监测行业稳定性较强_土壤修复景气度提升.pdfVIP

報告吧 环保行业 环保行业2019 年度投资策略 维持评级 报告原因：策略研究 监测行业稳定性较强，土壤修复景气度提升 中性 2018 年12 月28 日 行业研究/策略研究 投资要点： 环保板块近一年市场表现 ➢ 2018 年：风险因素较多抑制板块表现。2018 年以来，环保工程及服务 Ⅱ下跌50.23% （截止12 月27 日），跑输沪深300 （-26.84% ）及创业板 （-29.47% ）。除一月底板块出现较大跌幅外，申万环保工程及服务Ⅱ指 数整体走势与创业板基本一致，未走出明确的行情。我们认为，风险因 素较多，积极预期较弱是今年环保板块表现不尽如人意的原因。 ➢ 环保各领域重大政策相继出台，未来重在细节填充。12 月的中央经济 工作会议未再将“加快生态文明建设”列入 2019 年重点工作，表述中 新增农村污染治理和长江经济带环境修复等内容。2013 年以来，环保 各子行业重大政策相继出台，未来两年或将更加注重细节方面的填充。 ➢ 融资环境改善预期增强，当前仍需等待企业经营情况的实质性改善。10 月以后，政策对民企融资的支持力度显著提升，企业再融资压力有所缓 分析师：张红兵 解。制约货币政策宽松的因素较年中减少，明年货币政策或较当前进一 执业证书编号：S0760511010023 步宽松，预期仍将以结构性宽松的形式出现，并更加注重政策向企业的 传导。但政策传导仍需时间，目前民企融资难融资贵的情况仍未得到充 电话：010 分缓解，以流域治理为主的企业资产负债率依然处于高位，业绩难超预 邮件：zhanghongbing@ 期；监测、环卫、工业水处理等细分行业的公司避险价值仍较高。 ➢ 监测行业：受融资环境影响较小，经营稳定性、业绩稳定性均较高。尽 分析师：张婉姝 管2018 年部分环保公司出现了较高的债务风险，但监测行业主要上市 执业证书编号：S0760518110002 公司流动性依然较好。此外，监测行业由众多一两百亿的细分市场叠加 而成，公司业务往往覆盖了多个不同的领域，业绩受到单一细分市场影 电话：010 响较小，经营具有小而稳的特征。在流动性较紧的背景下，经营和业绩 邮件：zhangwanshu@ 的稳定性使其避险价值凸显。建议关注：华测检测，聚光科技。 ➢ 土壤修复：政策利好效果显现，龙头公司有望受益。8 月底，《土法》 过会，此后高能环境和民基生态两家公司新增订单规模大幅上升，《土 法》对修复市场的促进作用有所显现。土壤详查工作接近尾声，明确污 地址：