沪伦通即将推出_互联互通迈出重要一步.pdfVIP

報告吧 策 略 [Table_Title] 研 究 沪伦通即将推出，互联互通跨出更大一步 [Table_Author] [Table_Date] 分析师： 2018 年12 月27 日 孙征 [Table_Summary] 内容提要： 执业证书编号：S1380515090001 联系电话：010 沪港通正式推出4 年后，沪伦通有望于近期正式推出，中国股 证 邮箱：sunzheng@ 市在与全球资本市场互联互通和持续开放过程中将更进一步。 券 沪伦通，即上交所与伦交所互联互通机制，是指符合条件的两 研 地上市公司，依照对方市场的法律法规，发行存托凭证并在对 究 上海伦敦两地指数对比 方市场上市交易。同时，通过存托凭证与基础证券之间的跨境 转换机制安排，实现两地市场的互联互通。 报 《关于上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证 告 业务的监管规定（试行）》是沪伦通的核心制度，包含了境外 公司在上交所发行存托凭证（CDR ）的核心要素。此外，上交 所和中登结算还发布了一系列配套制度，涵盖了存托凭证的上 市交易、审核流程、跨境转换、做市业务、登记结算及信息披 露等相关内容，填补了《监管规定》中的部分空白内容，并对 相关项目做了更细致的规定。 [Table_Report] 沪伦通对A 股的影响方面： 相关报告 沪伦通与沪深港通在制度上有巨大区别，因此沪伦通不会带来 直接增量资金。不过今年富时罗素宣布将在 2019 年把部分 A 股纳入其全球基准指数中的新兴市场分类，届时可能会带来 100 亿美元以上的被动基金配置资金流入A 股。 如果伦交所公司在 A 股挂牌上市 CDR 速度快、家数多、市值 策 高，会对市场资金造成负面影响。 略 上证综指市盈率11.36 倍，市净率 1.28 倍，低于富时100 指 数。不过A 股超低估值主要由于低估值银行股权重较高，扣除 专 金融股的话上证综指的估值高于富时100指数。如果伦交所非 题 金融业公司在上交所挂牌CDR，则可能会对相应行业的龙头股 报 有一定估值抑制作用。