海外经济专题_从就业数据透视美国经济.pdfVIP

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2019-07-17 发布于江苏
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海外经济专题_从就业数据透视美国经济.pdf

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報告吧 [Table_Page] 宏观经济|专题报告 2019 年2 月14 日证券研究报告 [Table_Title] 从就业数据透视美国经济海外经济专题 [Table_Summary] 报告摘要：  就业数据暗示美国经济或已进入增长放缓初期。就业数据是滞后指标。2018 年4Q 至今的就业数据表明美国就业市场 [Table_Author] 分析师：张静静处于金融危机后景气度最佳阶段。但一般而言，就业数据是经济滞后指标， SAC 执证号：S0260518040001 在经济放缓初期往往依旧强劲。 010 “失业率+时薪”组合表明美国经济或已放缓。目前美国失业率出现回 zhangjingjing@ 升苗头而时薪同比增速仍处高位，表明美国实际经济增长速率或已放缓。分析师：周君芝初请失业金人数变化亦暗示美国经济或已处于放缓初期。2018 年 3Q SAC 执证号：S0260517030004 末美国初请失业金人数（季末值）创下39 年新低，但4Q 末该指标大幅反 SFC CE No. BNV557 弹。由于初请失业金人数是美国就业数据中对经济敏感度最高的指标之一， 021 因此该指标的变化也表明美国经济已经或即将进入增长放缓初期。我们维 zhoujunzhi@ 持此前的判断：美国本轮经济增长峰值大概率出现在2018 年3Q。请注意，张静静并非香港证券及期货事务监察委员会的注  就业数据透视美国经济结构：金融危机后的产业升级集中于细分领域。册持牌人，不可在香港从事受监管活动。时薪同比增速反映出多数行业存在基钦周期规律。美国非农私人部门 [Table_DocReport] 相关研究：时薪同比增速并没有明显的短周期波动规律。但分行业来看，除建筑业、