光伏行业专题报告_技术升级催化产能迭代_关注光伏电池设备领域投资机会.pdfVIP

報告吧 [Table_main] 行业研究类模板 新能源行业 报告日期：2019 年 1 月31 日 专 题 技术升级催化产能迭代，关注光伏电池设备领域投资机会 报 告 ──光伏行业专题报告 ：王鹏 执业证书编号：S1230514080002； [table_invest] 新 ：021 行业评级 能 ：wangpeng@ 新能源行业 买入 源 行 报告导读 业 光伏产业技术发展迅速，各产业链环节均呈现技术突破，光伏系统建设成本不 ｜ 断降低，下游需求相应提升，催化光伏产业链制造商扩产。我们重点分析了产 光 业链电池片环节的设备投资机会，2019 年由电池片产能提升带来的制造端设 伏 行 备市场空间超百亿，其中 PERC 新增工序及丝网印刷设备领域投资机会值得 业 关注。 专 投资要点 题 ❑ 全球电池产能PERC 化催生相关设备领域投资机会 ｜ PERC 电池相比常规BSF 电池工艺升级便捷，转换效率提升显著，项目应用 [Table_relate] 中能够切实提高投资收益率，渗透率不断提升。我们对全球电池产能的PERC 相关报告 化进程进行预测，预计2019 年新增PERC 产能52.9GW ，对应PERC 新增工 1、《清洁能源消纳行动计划（2018- 艺设备市场空间42.7 亿元，同比增长33%。 2020 年）》政策点评：改善消纳利于 相关设备厂商：捷佳伟创 2015-2017 年营业收入复合增速 88.5% ，净利率稳 放量回升，风光产业有望深度受益 步提升，2018 年三季度达23.8%；帝尔激光2015-2017 年营业收入复合增速 106%，净利率至2018 年上半年达48% ，较2015 年翻番，相关投资机会建议 关注。 ❑ 丝网印刷设备受益新建产能需求保持旺盛 丝网印刷是晶硅电池片生产过程中的核心工序，受益电池片厂商扩产，预计 2019 年相关设备领域市场空间 18.82 亿元。 相关设备厂商：迈为股份2015-2017 国内市占率持续提升，2017 年达到国内 69%市占率，未来进一步拓展海外市场，有望进一步提升业绩；2015-2017 营 业收入复合增长率114%，净利率2018 年保持高位2018 年三季度为24.24% 占率达到72.62% ，相关投资机会建议关注。 ❑ 光伏电池技术储备丰富，优质设备公司有望受益下一代技术催化 光伏电池技术储备丰富，目前 N 型电池、准单晶等技术已进入小规模量产阶 段，HJT、IBC 等下一代电池技术仍处于技术储备阶段，未来有望逐步成为主 流。上述优质设备企业在相关技术领域拥有较深厚的积累，有望率先实现下一 [table_research] 代电池技术设备的国产化并从中受益，公司长期成长性值得关注。 报告撰写人：王鹏