光伏系列报告之（十九）_海外市场将保持可持续繁荣.pdfVIP

報告吧 证券研究报告 | 行业深度报告 工业 | 新能源 推荐 （维持） 光伏系列报告之（十九） 2019 年02 月19 日 海外市场将保持可持续繁荣 上证指数 2754 全球光伏行业的发展，呈现从中心化到去中心化、从单极到多元的转变。全球GW 以上装机的国家从20 16、20 17 年的6 个、9 个，增长到20 18 年的13 个，预计20 19 行业规模 年将有16 个以上。同时，GW 级别国家的新增装机总量占比却在持续下降，表明 占比% 光伏行业的需求增量来自越来越多的小需求国家。20 18 年，中国 “531”新政促 股票家数（只） 39 1.1 使中国光伏产业加速降价，对全球光伏终端来讲，光伏发电的经济性更加明显， 总市值 （亿元） 5807 1.2 在相当比例的海外国家，已经实现了平价。我们预计，20 19 年海外装机将接近 流通市值（亿元） 3490 0.9 90GW 。继光伏硅片、电池片、组件之后，硅料也开始加速主导全球供给，中国 行业指数 光伏制造业具有俯瞰全球的竞争力，将充分受益于海外光伏的蓬勃发展。 % 1m 6m 12m  加速降价，刺激海外需求。受 20 18 年我国 “531 ”政策影响，国内光伏产业 绝对表现 13.9 18.5 21.3 链加速降价，硅料、硅片、电池、组件全年价格降幅 30%-40% ，成本下降使 相对表现 5.1 11.8 34.4 得光伏发电经济性更加明显，在部分海外国家，已经实现了平价。在2018 年 (%) 新能源 沪深300 短暂的观望期之后，海外装机持续爆发。在2019 年中国补贴加速退坡背景下， 30 国内市场可能给全球一个较低的价格坐标，因此，我们认为20 19 年海外装机 20 景气将能持续，预估2019 年海外有近90GW 新增装机。 10 0  新兴市场支撑全球需求，从少数国家主导的单极时代走向多元化时代。受益 -10 于欧洲的优惠政策，欧洲光伏产业在本世纪初迎来了蓬勃发展，然而2011-2013 -20 年一系列退补贴措施使欧洲光伏发展放缓，但全球需求并未断档，随后中、 -30 美、印等新市场支撑了行业的需求。全球GW 以上新增装机的国家数量从2016 Feb/18 Jun/18 Sep/18 Jan/19 年的6 个增长到2018 年13 个，预计2020 年将突破20 个。同时，GW 级别国 资料来源：贝格数据、招商证券 家新增装机总量占比却在不断下降，表明越来越多的新兴小散市场正在拥抱 相关报告 光伏，行业将摆脱欧洲、中、美等单一、少数国家主导的局面，走向多元化 1、《新能源车 1 月产销大增，中游 阶段，未来行业发展可能更稳健和可持续。 Q1 有望保持较高景气—动力电池与 电气系统系列报告之（二十五）》  中国光伏制造业具有突出的全球竞争力，充分受益于全球化光伏大发展。中 2019-02-15 国光伏产业经过十几年的快速追赶和发展，硅片、电池片、组件供给占全球 2、《孚能科技开始全球产能扩张，动 产量80-9x%，硅料随本轮产能释放，在可预见的几年后也有望主导全球供给。 力软包电池发展加速—动力电池与 从研发、成本竞争力、产品品质、资产负债表与投入能力等多个维度来看， 电气系统系