环保公用行业2019年投资策略_细分领域找机会_好钢用在刀刃上.pdfVIP

報告吧 行业评级：看好 细分领域找机会, 好钢用在刀刃上 环保行业研究报告 2018 年12 月28 日 ——环保公用行业2019 年投资策略 分析师 王剑辉 电话 010 投资要点 邮箱 wangjianhui1@ 执业证书 S0110512070001  市场回顾与展望  2018 年，环保行业基本承压，总市值缩水了45%，大幅跑输上 研究助理 万 莉 证综指，行业经历了最困难的时候。宏观政策调整、经济下行 电话 010 邮箱 wanli@ 压力加大，行业发展模式、商业模式不成熟，以及企业个体风 险加剧、技术创新和运营能力偏弱等因素共同作用，使行业步 行业数据： 环保行业 入寒冬，2018 年或成为行业分化的起点。我们认为环保行业最 股票家数（家） 108 困难的时候已经过去，一些积极的因素正在积累。 总市值（亿元） 6693 流通市值（亿元） 2915  2019 年，环保行业有望看到曙光：（1）宏观政策方面强调继续 年初至今涨跌幅（%） -43.93% 打好污染防治攻坚战，在保持基础设施补短板力度的要求下， 2019 年环保投资大概率稳住；（2）企业主动求变，转向高质量 一年内走势图 发展，价改持续推进使商业模式进一步明晰；（3）公司与监管 层合力化危为机，企业个体风险逐步走向缓解； （4）寒冬之 后，企业更加认识到技术创新和管理创新的重要性，有望加大 研发投入创造价值，精细化管理挖掘增值空间。建议关注景气 度较高、风险较低的监测板块，运营能力不断提升的固废板块 以及有望实现价量齐升的燃气领域。  细分板块机遇  垃圾焚烧：在垃圾焚烧行业逐渐步入成熟的背景下，我们认为 垃圾焚烧企业未来的成长性将体现于规模增长和提质提效，精 细化运营的重要性逐步放大。着眼于大固废，项目储备充裕且 精细化管理的公司有望胜出，建议关注伟明环保、瀚蓝环境。  监测：未来监测行业的新增空间短期将来自监测点位下沉、网 络化监测需求提升，中长期来源于监测指标和领域的进一步拓 展，在监测数据质量要求不断提升，行业竞争激烈的背景下， 龙头公司有望充分受益，建议关注聚光科技。  燃气：中央经济工作会议要求聚焦打赢蓝天保卫战，2019 年天 然气需求端有望继续发力，供给端上游资源开发潜力不断释 放，中游基础设施持续完善，天然气价改逐步落地，布局上游 气源的公司更具议价能力，