计算机行业深度_寻找聚焦赛道的长跑者.pdfVIP

证券研究报告 報告吧 行业深度 计算机 寻找聚焦赛道的长跑者 2018 年 12 月25 日 2017A 2018E 2019E 重点股票 评级 EPS PE EPS PE EPS PE 评级 同步大市 海康威视 1.02 26.64 1.23 22.09 1.50 18.11 推荐 评级变动： 维持 苏州科达 0.75 24.67 0.95 19.47 1.14 16.23 谨慎推荐 用友网络 0.27 87.59 0.32 73.91 0.45 52.56 谨慎推荐 行业涨跌幅比较 资料来源：财富证券 计算机 沪深300 14% 8% 投资要点： 2%  计算机板块2018 年表现相对强势。自年初以来（1 月 1 日-12 月 19 日）， -4% -10% 申万计算机板块下跌23.53% ，虽然相对上证综指为负收益（-8 个百分 2017-12 2018-04 2018-08 -16% 点左右），但是在所有28 个行业中名列第 12 位。以板块中位数涨跌 -22% -28% 幅计算，计算机行业年度涨跌幅为-28.53% ，排名第3 位。板块结束了 单边持续阴跌的格局，主要投资机会出现在一季度。 % 1M 3M 12M  行业估值回归合理区间。计算机板块（申万）PE 整体法估值为 35.35 计算机 -2.94 -11.75 -21.38 倍，位于历史后 21.40% ，PE 中位数估值为 39.76 倍，位于历史后 沪深300 -3.35 -10.11 -24.83 18.34% 。计算机板块相对沪深300 的估值（中位数）为2.39 倍的水平， 高于历史中值的1.56 倍。目前大部分公司的静态估值进入较低区间。 何晨 分析师 执业证书编号：S0530513080001  移动互联网流量红利期终结。我国手机渗透接近饱和，智能手机出货 0731 hechen@ 量连续两年出现下滑，移动互联网用户数量增速开始明显放缓。按单 邓睿祺 研究助理 用户统计，每月启动APP 次数最近一年已经不再增长。目前移动互联 执业证书编号：S1220115060087 dengrq@ 网对个人用户的价值挖掘已经进入平台期。虽然流量的