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浅谈国美电器的财务分析 摘要：随着世界经济的多样化、全球化以及一体化的发展态势，金融市场也渐具规范化、国际化及透明化，财务分析在企业财务管理中的地位越来越重要。文章结合上市公司国美电器控股有限公司 2009至 2011年度财务报表及其他有关资料，对该公司的偿债能力、盈利能力、营运能力进行综合分析，了解该公司的经营情况，并提出解决问题的方法和对未来发展的建议。 关键词：国美电器、偿债能力、盈利能力、营运能力、发展建议 一、公司简介 国美电器成立于1987年，是中国最大的以家电及消费电子产品零售为主的全国性连锁企业，创始人为黄光裕，现任董事会主席为张大中。 在中国大中型城市拥有直营门店1500多家，年销售能力1500亿元以上。2003年国美电器在香港开业，迈出中国家电连锁零售企业国际化第一步，并于2004年在香港成功上市。2009年以来，国美电器全面推进以网络优化和提升单店盈利能力的战略，以不断调整变化的服务模式满足客户的需求，于2010年完成了新的未来五年战略规划并开始了全方位的实施与推进。国美电器持续的以满足消费者需求为导向，进一步以网络优化和提升单店盈利能力为核心，进一步扩展网络覆盖保持有效规模增长，并注重精细化管理，领导中国家电零售市场。 财务效率分析 （一）偿债能力分析 偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力。偿债能力分析是企业财务分析的一个重要方面，通过对偿债能力的分析，可以考察企业持续经营的能力和风险，有助于对企业未来收益进行预测。企业偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力两个方面。 短期偿债能力分析 表1短期偿债能力指标 报告期 2009 2010 2011 流动比率 1.13 1.20 1.14 速动比率 0.81 0.79 0.68 图1 1、流动比率 流动比率=流动资产/流动负债 该指标反映企业运用流动资产偿还流动负债的能力。比率越高，表示偿还能力越强，但并非越高越好。通常情况下，国际公认标准为2。从表1、图1可以看出，2009年～2011年国美的流动比率处在1～1.5之间，未达到理想数值，流动比率总趋势比较稳定其中略有波动，其数据表明了国美电器在此过程中，流动负债偿还能力还是比较低，亏损缓冲能力还不够强，风险高同时也表明流动资金储备不够充足。 2、速动比率 速动比率=速动资产/流动负债 该指标反映企业运用速动资产偿还流动负债的能力。比率越高，表示偿还能力越强，但并非越高越好。通常情况下，国际公认标准为1。从表1、图1可以看出，2009年～2011年国美速动比率均低于1，且呈下降趋势，其中2011年年末有较大幅度的降低，表明11年年末时期短期偿债能力降低，依据应收账款的数据分析，2011年末的应收账款较多，因此会影响到该时点的速动比率。因此要不断优化资本结构，增加可变现资产的比例。 长期偿债能力分析 表2 长期偿债能力指标 报告期 2009 2010 2011 资产负债率 0.667 0.5931 0.5716 产权比率 2.03 1.46 1.33 图2 资产负债率 资产负债率=负债总额/资产总额 资产负债率表示从债权人处所筹集的资金占资产总额的比例，它有助于分析在破产的情况下对债权人的保护程度。该指标用来衡量企业对债权人权益的保障程度，是显示企业财务风险的重要指标。该指标越低，财务风险越小，长期偿债能力越强，但从企业发展看，并非越低越好。从表2、图2可以看出，自2009年～2011年，资产负债率逐渐降低，将低到了57.16%,这个指标同时也说明了该公司的长期偿债能力较好。债权人一般希望公司的资产负债率低一些，因为债权人的利益主要表现在权益的安全方面。数据中国美电器的资产负债率逐年降低，说明其在负债的偿还、调整等方面做出了较大的努力。 2.产权比率 产权比率=负债总额/所有者权益总额 该指标通过企业负债与所有者权益进行对比来反映企业资金来源的结构比例关系，主要用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力。该指标越小，表明企业长期偿债能力越强。从表2、图2可以看出2009年～2011年产权比率逐渐下降，这使得其所承受的风险也就逐渐降低，因此国美电器产权比率的下降对债权人而言是十分有利的。在西方，财务分析师通常建议公司把负债与权益的比率维持在1:1的水平上，从表中数据中可以看到，国美电器的产权比率也正在逐渐的接近这个比值。因此低的产权比率对国美电器的长期偿债能力而言也是起到了一定的保证作用。 盈利能力分析 盈利能力分析。盈利能力是指企业获取利润的能力。评价企业盈利能力的财务比率主要有主销售毛利率、销售净利率、营业利润率等。 表3 盈利能力指标 报告期 2009 2010 2011 销售毛利率 9.98 11.63 12.43 销售净利率 3.34 3.85 3.01 营业利润率 4