基础因子研究（三）：盈利预期因子的构建及选股.pdfVIP

[Table_MainInfo] ┃研究报告 ┃ 基础因子研究（三） 2018-5-19 金融工程┃专题报告 盈利预期因子的构建及选股 [Table_Author] 报告要点 分析师 覃川桃 （8621  盈利预期因子是一个有效的因子 qinct@ 券 盈利预期因子可以获得较为稳定的超额、多空收益，以当前三个月和前两个月 执业证书编号：S0490513030001 到前五个月的平均盈利预期的比值构建的因子第一组选股超额（相比于中证 联系人 郑起 800 ，下同）收益为14.37% ，超额最大回撤为20.41% ，夏普比为0.91 ，信息 （8621 证zhengqi2@ 比为1.36 ，每年均可获得多空收益，除2017 年，每年均可获得超额收益。  经过改进的盈利预期因子表现更优且稳定 联系人 盈利预期因子在以分析师覆盖个数进行筛选后的股票池中表现更好，其中以当 分 析 师 江 相关研究 前三个月和前两个月到前五个月平均盈利预期的比值构建的因子第一组选股超 [Table_Doc] 额收益为 18.25% ，超额最大回撤为13.6% ，夏普比为1.05，信息比为1.62 ， 《股价通道识别算法和通道突破策略》2018-4-23 每年均可获得较为稳定的超额收益和多空收益。 《机构行为与跟踪策略》2018-4-2 以时间加权的盈利预期因子较未改进的盈利预期因子表现更好，其中以当前三 长 《FOF 系列之债基多因子分析体系（上）》2018- 个月和前两个月到前五个月一致盈利预期的比值构建的因子第一组选股超额收 4-1 益为20.69% ，超额最大回撤为12% ，夏普比为1.13 ，信息比为1.87，每年均 可获得较为稳定的超额收益和多空收益。  盈利预期因子在各个板块上依然有效 在沪深300 中因子的第一组选股超额收益为15.62% ，超额最大回撤为11.55% ， 夏普比为 0.99 ，信息比为 1.46；在中证500 中因子的第一组选股超额收益为 22.85% ，超额最大回撤为24.12% ，夏普比为1.15 ，信息比为1.07 ；在中证800 中因子的第一组选股超额收益为 16.52% ，超额最大回撤为 11.4% ，夏普比为 0.82 ，信息比为1.62 ；在创业板中因子的第一组选股超额收益为20