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PAGE PAGE 1 亚洲主要国家主权财富基金作用分析 　　截至2012年10月底，我国外汇储备余额约3.29万亿美元，日本外汇储备余额为12741亿美元，韩国外汇储备规模为3234亿美元，新加坡外汇储备为2542亿美元。东亚各国和地区在经济发展战略下取得了远超自身需求的外汇储备。在满足储备资产必要流动性和安全性前提下，利用多余储备成立专门国家投资机构，拓展储备投资渠道，以不断提高外汇储备投资收益水平。 　　亚洲主要国家外汇储备过剩严重 　　外汇储备是否过剩有两个判断标准：一是外汇储备与进口量之比——一般认为一国外汇储备能满足3个月商品进口需要为充足，二是外汇储备与短期外债之比，这用来衡量一国应对资本流动脆弱程。目前，各国官方外汇储备中最低的菲律宾，外汇储备已能保证3个月的商品进口需要，其他经济体的外汇储备基本上能保证半年以上的正常进口所需。从外汇储备与短期债务比率来看，东亚所有的国家和地区都满足了至少100%的覆盖基准。 　　在目前外汇储备运作条件下，为控制汇率风险，东亚各国一方面以较高的成本吸引国外资本，又以较低的收益水平投资美国国债以保持外汇储备，不仅造成财富损失，且会诱发通货膨胀，对实际汇率带来升值压力。外汇储备增长与世界通货膨胀率存在密切因果关系，即“外汇储备增加→货币供应量增加→通货膨胀→物价水平上涨”。外汇储备规模过度会造成国内货币投放增加，国内货币供求失衡