传媒行业游戏产业半年度市场情况总结：繁华之下十面埋伏，用户结构是长期布局关键.docxVIP

第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 3 页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 移动游戏市场高增长主要系腾讯系竞技品类驱动 1 游戏产业面临其它娱乐形态的挑战 2 游戏产业面临代际变化，Z 世代群体是长期投资的关键 3 云游戏有望带动 3A 游戏普及，商业模式仍在探索 5 中国厂商在海外市场仍有提升空间 6 投资策略 6 产品流水驱动股价波动，关注用户结构改善及长期产品战略 7 长期布局用户结构年轻、研发强、资本实力强游戏公司 9 风险因素 13 盈利预测 13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 插图目录 图 1：2008-2019H1 中国游戏市场规模 1 图 2：2008-2019H1 中国移动游戏市场规模 1 图 3：2008-2019H1 中国端游市场规模 1 图 4：2008-2019H1 中国页游市场规模 1 图 5：2008-2019H1 中国游戏用户规模 2 图 6：2018H1、2019H1 手游用户时长 2 图 7：互联网用户月人均单日使用时长 2 图 8：互联网用户月总使用时长同比增量 TOP10 行业 2 图 9：2019H1 中国游戏用户年龄结构 3 图 10：完美世界 APP 各年龄段用户占比 3 图 11：一刀传世 APP 各年龄段用户占比 3 图 12：Z 世代未成年玩家最喜爱游戏 TOP20 4 图 13：Z 世代未成年玩家最喜爱游戏题材 TOP10 4 图 14：00 后游戏用户游戏行为画像 4 图 15：00 后游戏用户游戏特征画像 4 图 16：TOP100 游戏类型及占比 4 图 17：谷歌云游戏收费模式 5 图 18：腾讯云游戏 ChinaJoy Day 试玩开放 5 图 19：中国自研游戏出海收入 6 图 20：2019H1 中国游戏厂商出海市场份额 6 图 21：全球游戏市场规模及增速 6 图 22：各地区游戏市场规模（亿美元） 6 图 23：三七互娱 PE band 7 图 24：完美世界 PE band 7 图 25：游族网络 PE band 7 图 26：IGG PE band 7 图 27：腾讯游戏营收情况 9 图 28：腾讯手游收入情况 9 图 29：UP2019 腾讯新文创生态大会公布游戏储备 10 图 30：网易游戏收入及构成 11 图 31：吉比特游戏收入 12 表格目录 表 1：完美世界 2019 热门游戏 8 表 2：三七互娱 2019 热门游戏 8 表 3：游族网络 2019 热门游戏 8 表 4：IGG2019 热门游戏 9 表 5：2019 下半年网易新手游 11 表 6：吉比特 2019 下半年游戏储备 12 表 7：重点公司估值、盈利预测及评级 13 ▍ 移动游戏市场高增长主要系腾讯系竞技品类驱动 2019H1 游戏市场保持较高速增长，其中主要增长由移动游戏贡献。伽玛数据资料显示，2019H1 中国游戏市场规模达 1163.10 亿元，同比增长 10.8%。其中，移动游戏市场规模达 753.10 亿元，同比增长 18.8%；客户端游戏市场规模达 322.70 亿元，同比增长2.3%；网页游戏市场规模达 59.50 亿元，同比下滑 18%。 移动游戏的增长主要为腾讯系的竞技类游戏贡献，其它品类游戏主要呈结构性变化。扣除《王者荣耀》及《和平精英》的流水，其它游戏增速仅为个位数。我们通过行业调研得到 2018H1 腾讯《王者荣耀》流水约 150 亿元；2019H1《王者荣耀》流水约 200 亿元， 《和平精英》流水约 30 亿元。分别从 2018H1 及 2019H1 移动优势市场中扣除掉《王者荣耀》及《和平精英》流水后，市场规模分别为 484.10 亿、523 亿元，仅同比增长 8%。非腾讯竞技游戏的增长较低，各品类游戏增长主要呈结构性变化。 图 1：2008-2019H1 中国游戏市场规模 图 2：2008-2019H1 中国移动游戏市场规模 2500.0 2000.0 1500.0 1000.0 500.0 0.0 市场规模（亿元） 同比增长率  80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 101.800%% 0%  1500.00 1000.00 500.00 0.00 和平精英收入（亿元） 王者荣耀收入（亿元） 移动游戏市场规模（亿元） 同比增长率  400.00% 300.00% 200.00% 100.00%2008 2009 2