基金行业配置对行业后市走势的影响分析.pdfVIP

基金研究 基金研究 证券研究报告 专题研究  研究背景及意义：作为市场上最重要的机构投资者，基金行业配置的变化对市 场具有较强的影响力。基金在行业配置上的变化，主要反映的是基金对行业轮 动的把握能力，基金增持某个行业说明对该行业后市看好，反之则反是。因此， 下面我们将对基金增仓行业后市的表现情况进行实证分析。一方面，如果基金 增仓行业表现后市良好，说明基金具有较好的行业配置能力。另一方面，也能 给股票投资者良好的投资参考。我们这里从两个方面来考察基金的行业配置行 为，一种是绝对增仓，另一种是相对增仓。前者衡量基金增持某行业的绝对比 例，后者衡量基金增持某行业的相对比例。  行业绝对增仓与后市相关性不高 增仓比例越大效果越好。首先，基金行业配 置变动与该行业下期超额收益虽然有一定正相关性，但是这种相关性较小，对 于指导实际投资的作用并不太明显。其次，基金行业配置的大幅变动比小幅变 动对该行业市场走势的相关性更