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螺纹钢 12 月报 民生期货有限公司2019 年 12 月 5 日 目 录 一、 行情回顾 1 二、 基本面分析 2 宏观 2 供给 3 需求 9 三、 螺纹钢的技术分析 111 四、 行情展望 111 一、 行情回顾 11 月份，市场主要影响因素是国务院常务会议决定降低港口航运等基础设施项目最低资本金比例、央行 16 天四次“降息”、财政部提前下达 2020 年部分新增专项债额度、10 月份房屋新开工面积增速明显回升、钢材社会库存持续走低、三部委要求核查钢 铁去产能情况、河北生态环境厅对唐山 11 家违法排污的焦化企业采取关停措施等因素，螺纹钢期货冲高回落，热卷期货明显走强。螺纹钢和热卷期货 2001 合约于 11 月 25 日分别创 7 月 29 日以来新高3720 元/吨和 8 月 5 日以来新高 3596 元/吨。 图1. 螺纹钢指数周 K 线图 数据来源：民生期货、文华财经 二、 基本面分析 宏观 货币政策正在多样化政策共同发力，目前仍处于库存周期仍处于被动去库存阶段，全球降息次数虽已达近十年历史峰值，但实体经济仍未回暖。近期中国央行发布第三季度货币政策报告，表示目前货币政策成效显著，传导效率明显提升，M2 和社融在 9 月都有所改善。 但 GDP 下行，通胀走高，经济增长动能不足，下行压力仍存在，未来会加大货币政策逆周期调节力度。美联储发布褐