中材科技-投资价值分析报告：玻纤，叶片，锂膜放量.pdfVIP

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2020-01-09 发布于广东
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中材科技-投资价值分析报告：玻纤，叶片，锂膜放量.pdf

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证券研西部证券究公司深度研究 | 中材科技西部证券公司深度研究 | 中材科技 2020 年1 月2 日报 2020 年01 月02 日告。玻纤底部反转，叶片景气延续，锂膜放量可期中材科技（002080.SZ ）首次覆盖 Tabl e_Title 公司评级买入 ● 核心结论股票代码 002080 Table_Summary 三大主业20年共振向上。公司主营业务为玻纤、叶片和隔膜，是全球第三大、前次评级中国第二大玻纤制造商，2018年占全球/中国市场份额分别为10%/16% ；国评级变动首次内风电叶片第一大生产商，2018年国内风电叶片市占率27% ；国内第二大湿法隔膜龙头企业，产能/销量迅速增加，业绩有望超预期。当前价格 12.40 近一年股价走势玻纤产能达80.5万吨，盈利能力不断增强。我们测算20年国内玻纤产量同比将减少17.2万吨，供需改善预计将带来玻纤价格趋势性反转。玻纤制品也是 103% 中材科技化学制品中小板指提高盈利的重要环节，其销量占比基本稳定在30%附近。单吨盈利已从13年 88% 73% 的8元/ 吨提升至18年的1138元/吨，预计19年和中国巨石（600176.SH ）的 58%