机械设备行业燃料电池产业系列研究和分析报告之叉车，应用前沿领域.pdfVIP

证券研究报告 行业研究/专题研究 2019 年08 月05 日 叉车，海外燃料电池应用的前沿领域 燃料电池产业系列研究：燃料电池叉车 海外成熟应用具有借鉴意义，关注国内技术动向和氢能技术储备优势企业 华泰机械《燃料电池产业系列研究》第一、二篇重点讨论了产业链中动力 总成核心零部件、氢能设备环节，第三篇将介绍海外率先成熟应用的燃料 电池叉车产业，并为国内产业链发展路径提供一定借鉴。参考北美产业发 展情况，我们认为在中国燃料电池产业发展前中期，叉车有望成为较早实 现商业化运营的潜在领域之一，上游氢能产业的成熟或将是产业化重要节 点，关注国内叉车领先企业的技术动向和具备氢能技术储备的优势企业。 燃料电池叉车崛起具备天然优势，有望成为燃料电池应用的前沿领域 燃料电池叉车具备以下优势：1）比内燃叉车清洁环保，无有害气体、颗粒 排放，且操作更灵活稳定，噪音更低；2）比铅酸电池叉车综合使用成本更 低，经济性更强，且输出功率恒定，工作性能更佳，充能快捷，效率更高； 3）加氢基础设施及配套服务不足、动力系统技术瓶颈是目前制约燃料电池 在交通运输领域更大规模商用的主要难题，而相比于乘用车、商用车等其 他应用领域，叉车则有望凭借运行范围最小、车体质量较轻、对燃料电池 系统技术要求较低等固有特点，成为燃料电池应用的前沿领域。 北美率先迈入产业化，成熟产业链是燃料电池叉车应用快速推广的基础 相关研究 美国是全球燃料电池叉车应用最为成熟的区域，2018 年保有量达2.5 万辆， 2012~2018 年复合增速42% 。我们认为完善的产业链是应用快速推广的基 1 《机械设备: 行业周报（第三十一周）》 础，相比于其他地区，北美已出现一批技术实力领先的上、中、下游企业： 2019.08 1）中游制造：普拉格能源稳居美国市场龙头，燃料电池叉车制造及服务一 2 《机械设备: “氢”风徐来，氢能设备需求 体化解决方案是其核心竞争力；2）上游电堆：巴拉德动力是北美叉车电堆 有望率先释放》2019.08 主要供应商，电堆已广泛应用于全球多领域；3）上游氢能：全球气体巨头 3 《机械设备: 工业气体四问：为何看好本土 林德、法液空、美空加快布局，提供氢能一体化解决方案；4）下游应用： 龙头的扩张？》2019.07 沃尔玛、亚马逊等货物吞吐量大、多班制运营的大型企业正积极部署。 上游氢能产业或是中国燃料电池叉车产业化关键要素，有望率先发展 一年内行业走势图 中国是全球叉车制造和消费大国，电动化上升趋势显著但仍以铅酸电池动 力为主，锂电叉车发展较快，而燃料电池叉车产业尚未起步。我们认为， (%) 中国叉车制造企业正逐步建立全球优势，飞速发展的物流仓储等下游行业 28 对清洁环保、经济性强的新型电动叉车具有客观需求，同时考虑叉车对燃 18