家用电器行业深度研究和分析报告之电商渠道数据分析及总结，洗衣机，空调.pdfVIP

行业研究 家用电器 证券研究 报告 2019 年08 月10 日 家用电器行业深度研究报告 洗衣机板块表现最优，空调CR2 集中度提升 推荐（维持） ——电商渠道2019 年7 月数据分析及总结  行业整体表现良好，洗衣机板块表现最优。2019 年 7 月家电板块各子行业线 上表现良好，收入增长稳健。白电行业中洗衣机（+44% ）增速提振最为明显 表现最优，其中美的系和海尔表现均优于行业，冰箱（+17% ）维持双位数平 稳增长，空调（+8% ）线上增速有所回落；小家电销量下滑拖累销售额（+13% ） 增速小幅放缓，但依旧增长稳健；电视机（+18% ）政策促进更新换代需求释 放，销量提升拉动销售额增长加速；吸尘器（+6% ）、美发产品（+3% ）、按 摩器材（+1% ）7 月小个位数增长；新兴品类电动牙刷（+69% ）享受行业扩容 及线上渗透率的持续提升，线上收入依旧呈现高增态势。  空调行业：增速有所回落，美的格力占比提升。7 月空调线上收入同比增长8%， 行业基本数据 相比上半年的高歌猛进，同比增速有所放缓。我们认为主要有三个原因：前期 线上活动频繁销量提前释放、去年同期基数较高以及今夏南方多雨气温普遍较 占比% 低，多重因素扰动致空调旺季表现平淡。客单价方面，7 月空调行业表现为量 股票家数(只) 58 1.58 价同增，线上销量、客单价分别小幅增长5%、3%。品牌方面，美的从年初开 始施行的降价政策抢占市场效果明显，7 月在同行业竞争者中保持增速最快， 总市值(亿元) 11,265.69 1.95 收入（+50% ）实现高速增长；格力相较一季度增长加速，7 月收入同比增长 流通市值(亿元) 10,483.94 2.49 21% ，表现亮眼，空调线上CR2 （美的+格力）集中度提升至47% ，去年同期 为 37%；海尔、科龙空调收入下滑幅度持续扩大至-28% 、-28%；奥克斯受被 相对指数表现 举报事件影响市占率下降明显，收入增速由上半年的25%转为负增长（-4% ）。 % 1M 6M 12M  小家电行业：行业增速放缓，产品结构持续升级。2018 年全年小家电行业穿 绝对表现 -8.11 13.22 19.61 越周期逆势增长，2019 年上半年继续保持双位数平稳增长态势，是我们跟踪 相对表现 -4.6 0.23 8.91 的子版块当中表现最为稳健的行业之一。或由于前期促销活动提前放量，7 月 小家电线上销售量出现同比负增长（-2% ），拖累销售额增速放缓（+13% ）， 但增长依旧稳健。客单价方面，随着小家电产品智能化趋势不断深入，产品结 32% 2018-08-10～2019-08-08 构持续升级