财务管理4-投资决策.pptVIP

根据表5-10，该项目的内部收益率为23.53%；根据表5-9和表5-10的数据计算获利指数和投资回收期、会计收益率如下： NPV大于零，PI大于1，IRR大于资本成本，会计收益率比较高，但投资回收期比较长。根据现有假设条件和预测数据，这个项目是可行的。 4.4 投资项目风险分析 项目风险来源 4.4.1 敏感性分析 4.4.2 情景分析 4.4.3 项目风险调整 4.4.4 4.4.1投资项目风险来源 项目风险 （1） 含义 某一投资项目本身特有的风险——不考虑与公司其他项目的组合风险效应，单纯反映特定项目未来收益（净现值或内部收益率）可能结果相对于预期值的离散程度。 （ 2） 衡量方法 通常采用概率的方法，用项目标准差进行衡量。 （3） 项目风险的来源 ◆ 项目自身因素：项目特有因素或估计误差带来的风险 ◆ 外部因素： 项目收益风险 投资与经营成本风险 融资风险 其他风险 4.4.2 敏感性分析 （3） 基本思想 如果与决策有关的某个因素发生了变动，那么原定方案的NPV、IRR将受什么样的影响。因此，它解决的是“如果......会怎样”的问题。 （1） 含义 衡量不确定性因素的变化对项目评价标准（NPV或IRR）的影响程度。 （2）分析目的 找出投资机会