海通证券教材新资料2014新股发行最新机制解读.pptVIP

甲公司和乙公司同时定于T日在深交所进行网上申购，网上发行量分别为5000万股和2000万股，主承销商规定的申购上限分别为5万股和2万股，发行价格都为10元 1.计算持股市值和可申购额度 T-2日收市后，投资者张某持有深圳市场非限售A股股份的总市值为20.9万元，则张某能够获配41个申购单位，可申购新股41×500=20500股。这一可申购额度少于甲公司的5万股申购上限，超过了乙公司的2万股申购上限。因此，张某最多只能申购甲公司20500股，乙公司20000股，超过部分为无效申购 2.发行申购 T日，张某向资金账户内足额存入了405000元，然后在交易时间内向深交所申购了甲公司20500股和乙公司20000股新股 3.配号 T+1日，中国结算对申购资金进行冻结和验资，根据实际到账的申购资金确认有效申购总量，按每申购单位配一个号，对所有有效申购按时间先后顺序连续配号。张某对甲公司和乙公司的申购都是有效的，分别包括41个和40个申购单位，所以他获得了41个甲公司的配号和40个乙公司的配号。之后由主承销商根据申购总量决定是否需要摇号抽签 稳健、保守型投资策略 1、对应股票市值，转入一半市值证券到融资融券账户； 2、普通证券账户的股票卖出，留出资金申购新股（只能用普通证券账户申购新股）；通过融资买入，回补之前市值； 3、 普通证券账户资金可进行新股申购、无新股申购时可进行债权、国债逆回购等操作； 优点：即保持了持股、也可以进行新股申购，日常通过债券方式提高了资金使用率 激进型投资者策略： 1、通过新股发行时间，选定新股申购目标； 2、T-3全部证券、资金转入信用证券账户。融资买入股票，提高仓位获得高新股申购额度； 3、T-1日卖券还款、全部股票变成现金； 4、T日资金从融资融券账户划回普通账户，申购新股。 优点：最大限度使用融资融券杠杆作用，获得新股配额； 缺点：需要承受市场风险、对选定申购的新股有足够爆发力 为了打击极少数投资者恶意炒作新股的违规行为，2012年发布的《关于加强新股上市初期交易监管的通知》，首次规定了“认定账户所有人为不合格投资者”的监管措施。虽然到目前为止，上交所未实施过“认定账户所有人为不合格投资者”的监管措施。 * 汇聚财智 共享成长 咨询： 0757 海通证券佛山顺德营业部新股发行最新机制解读 2014年1月 目录 一、新股发行最新机制解读 二、新股申购流程及条件 三、问题集 四、如何利用融资融券进行认购 一、新股发行最新机制解读 （一）上交所《关于进一步加强新股上市初期交易监管的通知》解读 1、上交所新旧《关于进一步加强新股上市初期交易监管的通知》对比表 相关规定 新 旧 备注 新股上市首日申报价格的控制措施 新增 无 投资者的有效申报价格应当符合“超过有效申报价格范围的申报为无效申报” 集合竞价阶段未产生开盘价的规定 新增 无 以当日第一笔成交价格作为开盘价 交易信息披露 新增 无 新股上市首日收盘后，可以登录上交所官方网站“交易信息披露”栏目的“新股首日交易信息”项目进行查询 新股上市首日盘中换手率达到80%时实施盘中临时停牌的规定 无 有 新股上市首日盘中换手率达到80%时，上交所不再对该新股实施盘中临时停牌 备注：《通知》的其他内容，比如新股上市首日价格涨跌幅停牌标准、新股异常交易行为类型和监管措施、对专业机构投资者的要求、会员的客户新股交易行为管理责任等，与2012年两份通知基本相同。 一、新股发行最新机制解读 （一）上交所《关于进一步加强新股上市初期交易监管的通知》解读 2、《通知》的新规定对投资者的交易行为可能产生影响，投资者应当重点关注哪些事项？ （1）申报价格须在规定的限制范围内。为了防止新股上市首日被过度炒作，上交所对新股上市首日的申报订单全天实施申报价格控制，即集合竞价阶段最高申报价格限制为发行价格的120%，最低申报价格限制为发行价格的80%，连续竞价阶段的有效申报价格不得高于集合竞价阶段最高申报价格限制的120%（即发行价的144%），不得低于集合竞价阶段最低申报价格限制的80%（即发行价的64%）。 ? （2）可能出现开盘即达到申报价格限制的情况。由于新股上市首日实施交申报价格的上、下限控制，如果发生新股上市首日集合竞价阶段无成交的情况，则以第一笔成交价格为开盘价，此时可能出现开盘价即为当天最高（或最低）成交价（发行价的144%或64%）的极端情况，请投资者注意投资风险。?  一、新股发行最新机制解读