公募基金行业分析及展望和分析报告：业绩规模双丰收下的盛宴.pdfVIP

证券 公募基金行业分析及展望 ——业绩规模双丰收下的盛宴 资产管理业专题研究系列之十二 ｜2020.2.10 ▍ ▍ 核心观点 立足当下，温故知新。2019 年，在政策引导和市场氛围的共振下，公募基金业绩、 规模实现双丰收。部分事件对行业影响深远，海外机构谋求基金公司绝对控股， 公募基金投顾业务终落地，公募行业正成为科创板重要参与者。展望未来，权益 类基金发展动因、基金投顾如何本地化、外资机构国内展业皆有据可寻。 ▍ 重大行业事件回顾：海外机构谋求绝对控股，公募基金投顾业务落地。2019 年，政策推动权益基金向纵深发展，未来注册制、新三板可扩容投资范围。证 监会明确取消基金公司外资股比限制，部分海外机构谋求绝对控股地位。公募 基金投顾业务落地，料将推动行业由资产管理迈向财富管理，全权委托模式可 体现投顾价值。基金科创板打新趋于常态，行业已成为科创板重要参与者。期 间公募产品创新层出不穷，科创主题基金、摊余成本法债基、浮动净值型货基、 日本股指ETF、商品期货ETF 面市。基金价格战渐起但仍呈现局部特征。 ▍ 行业格局及发展趋势：管理规模升至历史高位，货基市场份额下降。2019 年 底，公募基金规模升至 14.8 万亿元，连续八年呈现正增长。指数及指数增强 型、主动权益型、混合型均突破万亿元，债券型规模大增9478 亿元，货币市 场基金缩水超五千亿元；在大资管融合竞争和股市上涨环境下，货基市场份额 下降 10%。量化对冲型、FOF 型、可转债型规模增幅均超 1.8 倍，指数及指 数增强型延续强势扩张。短期理财型为唯一缩水的债券品类，股债指数型增长 均超2500 亿；股债指数型规模增长均超2500 亿，债券指数型规模大增245% 。 头部公司市场份额稳定、规模再获提升，大类产品线龙头公司不变。 ▍ 全品类基金业绩盘点：全产品线悉数飘红，主动权益型领涨。22 个子类产品 线悉数飘红，主动权益型以 46% 的涨幅居首，但同类基金业绩分化较大。可 转债基金以 24%的收益领涨大固收品类，短久期债基业绩好于货基。FOF 产 品均上涨，平均涨幅 12.84%，科创板打新助推量化对冲型业绩。偏成长风格 的主动权益品种领涨，多布局 TMT 、医药和农业板块；业绩靠前的产品中， 中长期纯债型充分利用杠杆，混债型则极限布局股票资产；科技、消费、医疗 等主题产品在QDII 股混型中表现抢眼。 ▍ 首发基金市场聚焦：发行规模及增速较大，定开债基受追捧。2019 年，募集 规模合计 1.44 万亿元，高于去年同期58%。债券型、指数及指数增强型、主 动权益型位列募资前三，FOF、指数及指数增强型、其他类型基金发行规模均 较往年翻番。十大公司发行规模占比 38% ，汇添富、嘉实均超6